4月FOMC议息会议美联储按兵不动，量价齐升下功率半导体一季报业绩亮眼：两市主要指数上涨，沪指全天以窄幅震荡为主，收涨0.42%报3457点，深成指涨0.94%报14398点，创业板指在宁德时代等权重股带动下收涨2.16%报3051点。两市个股涨多跌少，涨停股超70家，赚钱效应中性，两市全天成交额7880亿元，北上资金净买入20.08亿元。板块上，资金继续聚焦辅助生殖、医美、医药医疗等热点题材，煤炭、白酒、锂电、旅游、半导体等板块轮动拉升，数字货币、消费电子、黄金等概念跌幅靠前。资金面上，央行继续100亿逆回购操作完全对冲到期量，央行已连续32个工作日开展100亿元逆回购，资金面呈现边际宽松态势，市场的流动性保持总体平稳。
产业消息上，国务院关税税则委员发布公告，自2021年5月1日起，调整部分钢铁产品关税。其中，对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率；适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率。近期大宗商品涨价较多，前一交易日上海期货交易所螺纹钢结算价高达5396元/吨，为2009年以来的最高值，这些调整措施的出台，有利于降低进口成本，扩大钢铁资源进口，支持国内压减粗钢产量，引导钢铁行业降低能源消耗总量，促进钢铁行业转型升级和高质量发展，但对于进口税的降低和出口税的提高，对短期大宗价格和有色板块的进一步上涨形成一定的负面压力。制造板块再迎政策利好，财政部、税务总局明确先进制造业增值税期末留抵退税政策：自4月1日起，符合条件的先进制造业纳税人，可以自2021年5月及以后纳税申报期向主管税务机关申请退还增量留抵税额，此前中央也相继出台了关于鼓励制造业智能转型的一系列财政优惠文件，可以长期关注先进制造板块的投资方向。
4月28日，美联储公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，并保持每月1200亿美元的资产购买速度不变。在随后举行的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔称，通胀的暂时上升不符合加息的标准，同时表示股市的某些东西的确体现出市场泡沫。当前2.3亿剂的总接种以及每天300万剂左右的接种速度基本可以保证美国在夏天前实现群体免疫目标，在此背景下服务性消费和线下需求的修复，结合1.9万亿美元财政刺激效果的释放，都有望推动上半年美国经济和企业盈利继续加速修复，呈现供需两旺的状态，甚至可能继续好于预期。在此背景下，市场的反应也是相对平淡的，美股市场小幅回落并收跌，美债利率和美元指数也同样回落，这也表明市场并没有交易对货币政策转向的担忧。
近期上市公司一季度报陆续披露，而半导体板块中功率板块尤为突出，昨日士兰微一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长113.47%；归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，同比增长7726.86%，扬杰科技一季度营收9.42亿，同比增93%，归母净利润1.55亿，同比增179%，除此之外还有多家功率半导体公司一季报报喜，且今年以来已有多家功率器件厂发布涨价函，不同产品涨价幅度在10-20%不等，验证了功率板块处于量价齐升的高景气周期，从公募基金一季度持仓情况来看，电子板块的超配比例有所回升，占比为12.1%，超配比例为5.04%，相比2020四季度期末的4.63%有所回升，需求高景气、国产替代和国产产品升级是功率半导体的三大主要长期逻辑。操作策略上，20年年报和21年一季报披露接近尾声，五一假期临近，资金假期避险情绪升温，节前市场上涨空间受抑制，仍需控制仓位以防御为主，短期建议关注政策推动下碳中和板块和小长假出行数据火爆下的旅游板块，长期关注估值合理的半导体和科技等板块。

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