港股焦点:恒预计恒指今日可能需要喘息
昨晚美国股市窄幅上落，道指收跌8点。纳指则连续第七个交易日上升，但涨幅只有1点。ADR在中移动（941）和腾讯（700）领涨下(二者均升0.7％) 收升71点，折合恒指26,542点。。回顾昨天的交易，尽管“A”股市场如过山车，恒指仍连续第六天保持正值。市场成交上涨了20％，达到932亿港元。卖空比率上升至11.3％，而沪港通净资金流入有11亿港元。在我们看来，恒指今天可能需要喘口气，但整体市场气氛保持良好。企业消息方面，百丽国际（1880）私有化昨天获通过，退市将于七月二十七日收市后生效。恒生指数有限公司在8月16日公布季度评估时，舜宇科技（2382），创科实业（669），万洲国际（288）和安踏（2020）均为染蓝的潜在替补者。报纸报导朗豪坊商厦的意向卖价为250亿港元，高市场估计达一倍，冠君产业信托（2778）的股价可能会被炒高。消息指中国政府将会切断对 万达董事长的一些资金支持，对我们来说是单一事件，但要注意可能的骨牌效应。华晨汽车（1114）和中国石化（386）都获得研究报告的祝福，跟?近日的经验，股价均有望做好。澳门博彩股的弱势可能会持续 ，但我们建议投资者逢低买入。银河娱乐（27）是我们的首选。

A股焦点:创业板暴跌拖累大盘，6月GDP超预期增长6.9%
周一大盘放量调整，沪指下跌1.43%，报收3176点；深成指下跌3.57%，报收10055点；创业板下跌5.11%，报收1656点。两市成交量由周五的3845亿元放大至5696亿元；港股并未受波及全天收涨0.31%。创业板因权重股业绩下降如温氏业绩大跌七成、乐视亏损6亿拖累大盘走势，金融工作会议再次强调风险以及高层定调IPO常态化也加大市场恐慌情绪。迭加上证50前期涨幅大具获利了结需求和失望性卖压以及联通继续停牌加大混改不确定性等等原因，导致A股全天震荡走势。不过截止收盘上证50依然翻红收涨0.32%，资金抱团低估值高股息的漂亮50、青睐价值投资依然是市场的主轴。截至7/17，创业板个股市盈率在100倍以上的达139只，市盈率在50倍以上的高达417只，占比达到64%，而创业板整体市盈率约为45倍仍然偏高。金融工作会议上高层定调提出未来将加快直接融资包括股权和债券融资，并购重组影响减弱下创业板增速大幅下滑，迭加IPO发行提速，创业板估值仍有调整空间。

6月及二季度经济资料昨日出炉，二季度GDP达6.9%再超市场预期，6月份生产、投资和消费资料也均出现改善。其中6月工业增加值同比增长7.6%，大幅超过市场预期，服务业生产指数同比增长8.6%，比上月加快0.5个百分点。上半年投资同比增长8.6%，与1-5月增速持平。其中，房地产投资同比增长8.5%，增速放缓0.3个百分点，是拖累投资增速的主要因素。但制造业投资同比增长5.5%，较1-5月回升0.4个百分点，为连续两个月回升。6月社会消费品零售总额同比增长11%，再创近期新高，消费需求也呈现扩张态势。6月份经济资料超预期或加大经济去杠杆的力度但无需过分担忧。而本周人民币中间价大幅上调至6.7562，为去年11月以来最高水平，较上日中间价6.7774上调212点，升幅为两周多来最大；在岸人民币汇率连续第六天上涨，创出2015年来最长连涨记录六日累涨0.5%以上，离岸人民币收创将近六周新高，经济数据超预期以及人民币企稳有望提振市场信心。在流动性方面央行也释放出积极信号。继上周央行进行3600亿元的MLF操作后，今天央行又进行了1400亿元的净投放，预计7月份市场资金面有望继续维持紧平衡。

继金融工作会议后，证监会银监会保监会纷纷召开党委扩大会议相应会议内容。银监会主席郭树清提出把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置、进一步深化银行业改革。保监会则在会议上提出要坚持保险服务实体经济的根本宗旨，强化“保险业姓保”，发挥长期稳健风险管理和保障功能，努力成为经济“减震器”和社会“稳定器”，更好地服务实体经济发展。坚决筑牢风险防控防线，坚持“保监会姓监”，积极化解存量风险、严控增量风险，筑牢风险防线、守住风险底线，切实维护国家金融安全。人民日报也三评金融工作会议并提出，金融安全要靠“保”，更要靠“改”，积极深化金融改革，堵住体制机制漏洞，才能切实筑牢安全防线，守住不发生系统性金融风险底线。当前金融改革的重点，是加强监管协调、补齐监管短板。金融监管必须集中统一、相互配合，不能各唱各的调。预计在高层及官媒定调下，强监管、防风险仍是市场的主基调。

总的来看，经济超预期、汇市企稳等给市场带来利好因素，但量能以及联通继续停牌等成为大盘上涨的制约。在当前存量资金博弈、业绩为王的投资风格下，确定性较高的漂亮50等蓝筹龙头有望继续打开估值空间，另外沪港通、深港通、MSCI等新增外资资金也会不断流向低估值的蓝筹，震荡向上的趋势并未改变，以上证50为代表的蓝筹与白马若调整仍然可以逢低寻找买点。操作上建议继续逢低关注中报业绩确定性强的行业，包括涨价支撑的化工、有色中的确定性较高的钴、锂、稀土以及电子中的MLCC、电容、铜箔等，以及低估值高股息的银行、保险及业绩大增的券商股等。

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