港股焦点: 瑞声科技与浑水的最新报告属市场焦点
道指下跌47点，因零售股的业绩令人失望。Macy’s、Michael’s、Conn’s、Casey’s和Fred’s全线下跌。标指和纳指也随着投资者观望超级星期四而下滑。ADR收高54点，折合恒指26,051点。中石化（386）和中人寿（2628）领涨，抵消了中海油（883）的2.3％跌幅。今天市场的焦点显然是瑞声科技（2018）复牌以及浑水于下午2时发布的最新沽空报告。对于匿名令人意外的报告和瑞声科技对早前指控的反驳，我们认为理据充分，对股价应至少起稳定作用，甚或引发挟淡仓行为。若瑞声科技可以扭转劣势，舜宇光学（2382）和丘钛科技（1478）或会有追捧。浑水最新杰作的受害者暂时仍属未知之数，通达集团（698）和敏华控股（1999）均于昨天回购股票，其他疑似被狙击的目标包括西藏水资源（1115）和中国水务（855）等。我们预期这些股份的股价于今天将会大幅波动。其他企业消息方面，新世界百货（825）的股价应会大幅高开并贴近私有化作价2元。创维数码（751）的非全资子公司Coocaa获腾讯子公司以3亿元人民币入股，股价应会造好。吉利汽车（175）和长城汽车（2333）的最新销售数字或会触发一些沽压。相比之下，中国海外发展（688）、旭辉控股（884）和禹洲地产（1628）的5月份销售数字令人鼓舞，而禹州有可能于中期业绩后上调全年目标。

A股焦点:央行超额续作MLF 缓解市场紧张，习近平访问哈萨克斯坦斯坦出席上合峰会
周二沪指全天地量整理，截至收盘，沪指涨0.34%报3202.13点；深成指涨0.74%报9915.92点；两市成交2976亿元创四个月新低。周二央行进行1年期MLF操作，规模4980亿元，利率持平于3.2%。此次央行通过MLF至少向市场净投放667亿元，同时加权期限进一步拉长，央行通过MLF操作来加强对于长端市场利率的引导意图明显。目前由于监管导致的恐慌情绪迭加季末流动性紧张带来的资金成本提升，已经逐渐向实体经济传导，近日发行3年期信用债利率高达9.3％，虽然目前仍是个案，但是融资成本上升已是不争的事实。一年期Shibor4.3922％已经持续超过基础贷款利率4.3％，昨日央行虽然进行MLF操作，周二Shibor仍然全在线行，昨日的O/N Shibor再涨2.52bp至2.8419%。

据彭博报导，中国银监会将允许部分银行推迟报送原本应于6月份提交的业务自查报告，自查内容包括同业业务和委外投资规模。有传言称部分银行可延期多达3个月来提交报告。此项调整是为了确保银行业去杠杆的同时维护金融稳定。据Wind数据显示，6月份债券市场总偿还量2.51万亿元，其中同业存单到期规模逾1.63万亿元，创单月历史新高。5月同业存单、信用债净融资此前已双双告负，但发行利率继续攀升：周二同业存单1个月、3个月、6个月发行利率已全部突破5%。在监管层针对金融去杠杆态度未有转暖的背景下，同业存单与信用债发行预计还将延续当前的低迷格局。而考虑到现阶段整体依旧趋紧的货币环境，包括实体企业融资成本上行、再融资环境持续转差等“外溢影响”，预计将不可避免地面临信用风险继续显著拉高、估值严重分化以及违约事件可能大幅增多的局面。

本周需留意周四全球风险事件密集发生，包含英国大选、ECB会议与前FBI局长科米在国会证词，卡塔尔被沙特等国断交，中东局势骤然紧张，避险需求激增。近日市场连续地量，主要还是因为市场资金紧张，短期存量博弈格局难改，迭加6月份国内外众多的不确定性因素及金融去杠杆的趋势远未结束，市场态度仍较为谨慎，短期内市场将延续震荡筑底阶段。6月2日国资委召开国改吹风会表示将继续推进央企重组。从往年来看，国资委或将于6月中下旬召开中期工作会议，包括去年发改委公布的6+1混改试点以及央企第二批名单都有可能在此次会议上讨论，而近日神华、国电等央企停牌也预示着改革在个别关注提速。今年年初以来国企改革指数已下跌12%，国改指数成分股成交额占比持续回落，目前仅0.4%，处于历史低位，近期可逢低关注。

习近平主席将于今日至10日正式对哈萨克斯坦斯坦进行第三次国事访问，并将连续第五年出席上合峰会。这是习近平在一带一路国际合作高峰论坛之后首次出访前往哈萨克斯坦斯坦。近期一带一路的股票开始活跃，尤其是具备海外工程签约能力的大型央企将有估值上升空间。昨日恒大一度大涨近8%，市值突破2200亿港元，带动港股内房股再度集体大涨。而在内地与香港互联互通机制下，内地资金持续南向流入港股内房股，除了人民币升值和估值偏低因素之外，恒大在海南、启东等三四线城市楼盘持续热销，在雄安大计之后，特色小镇成为中国城市规划的重要方向，三四线城市持续热卖。习近平将于本月底出席香港回归20周年庆典，届时可能提出粤港澳大湾区规划，深圳拟将蛇口区块、宝安中心区、大铲湾港区等纳入前海深港现代服务业合作区，使前海面积由15平方公里扩至77平方公里，届时包含雄安在内的城市群规划概念又将重新炒热，可逢低布局A股地产龙头。

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