耶伦鹰派言论推高3月加息预期，中国1月社融创历史新高：周二沪指维持弱势窄震。盘面上，新疆板块推动一带一路再上风口，推动大盘出现小V反弹。截至收盘，沪指涨0.03%收报3217.93点收获五连阳；深证成指下跌0.06%报收于10264.92点，两市成交4312.15亿元较上日有所缩小。央行继续保持市场流动性紧平衡，虽然在13、14日进行了2300亿逆回购操作，但资金仍净回笼1900亿。本周三、周四将有1515亿TLF，以及6000亿MLF到期，我们预计央行将会大概率以TLF、MLF方式续作保持市场流动性，但整体保持资金净回笼。短期内资金面偏紧，长期资金利率继续走高：1月期SHIBOR涨1.08bp报4.016%，连涨13日；3月期SHIBOR涨1.19bp报4.215%，连涨11日。预计央行仍将延续“中性态度”，并有相应动作以保持流动性的相对平稳。
昨日美联储主席耶伦在讲话中明确提及在未来某次会议上的加息可能性，较之近日美联储其它官员的讲话，耶伦的讲话基调更偏鹰派。这些官员认为目前美国经济扩张的背景下，美联储应加快升息步伐。美元指数随即上涨触及三周高位101.38并收于101.22，周二离岸人民币兑美元报6.8584，仍然维持与在岸人民币的溢价，人民币兑美元中间价调升92个基点，报6.8806。预期人民币汇率短期内料维持区间波动。
周二中国公布1月经济数据：1月PPI增6.9%连续五月正增长并创逾五年新高，CPI上涨2.5%并创三年新高。今年春节过后食品价格下跌较去年更早也更为显著，预计2月CPI可能会明显低于1月，1季度CPI或将保持温和，因此短期内政策过度收紧的可能性较低。另一方面，工业品价格继续全面提价、加之基数较低，短期内PPI可能会进一步上升，或促使企业利润明显复苏。此外，中国1月新增人民币贷款2.03万亿元人民币，同比少增4751亿元，低于市场预期；但新增社会融资规模创历史新高：1月社会融资规模增量为3.74万亿元，比上年同期多2,619亿元。新增贷款中居民中长期贷款增速虽然仍达到6293亿，但增量占比仅为31%，低于去年全年的44.8%。我们认为，1月份大量的非标或变向投资于房地产企业，主要因利率上升，企业发债意愿降低，以及地产调控下变向绕道房地产所致。2月13日，中国基金业协会禁止私募、资管计划投资16城房地产项目。随着政府对房市管控的不断加深，房贷、非标增速恐难继续。
在大盘连续五连扬后，预计短期内市场会面临一些抛压。不过近期新股发行节奏出现放缓，次新股也再次活跃，显示市场风险偏好提升显著，外资对于中国市场的投资情绪也出现好转，部分基本面较好的落后补涨股的行情有望展开。从近期披露的经济资料来看，中国经济企稳动力仍在延续。2/6深改组会议强调要把改革放在更为突出的位置，政策持续发力有望驱动行情徐徐展开，因此A股短期内仍有望震荡向上。一年一度的上海国资国企工作会议将于16日召开，从近期上海国企集团以及区一级国企改革布局安排来看，在混合所有制改革等大方向下，“一企一策”抓紧落实相关改革步骤将是今年重点，结合中央和地方政策披露的密度以及推进力度，预计国企改革、“一带一路”、医疗改革、财税改革等有望成为市场关注的热点。近期包括天然橡胶在内的主要原材料价格暴涨，下游轮胎企业近期纷纷提价。网上流传多家企业涨价通知，主流轮胎厂均包含在内，幅度在5%至 10%不等，出现在名单的企业证实这一信息，并称这已是行业内普遍行为。在价格暴涨的刺激下，部分个股后市有望继续活跃，投资者可逢低关注。

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