MSCI概念升温，A股逐渐回归「价值投资」：昨日上证综指震荡上涨0.84%，创业板上涨1.61%，两市成交量3619.37亿元维持低迷。持有iShare MSCI新兴市场ETF5.5%的对冲基金桥水在上海成立投资子公司，虽然目前对冲工具受限下对冲基金进入A股规模有限，但桥水进入中国市场被视为对于A股纳入MSCI新兴市场指数的准备。同时证券时报报导新修订的停复牌新规最快下周发布，对上市公司随意停复牌、停牌时间过长的问题作出限制，致A股被纳入MSCI预期升温，同时深港通也因明日张德江在港的公开讲话存在宣告开通的预期。MSCI今年是否能纳入A股仍难预料，但是养老金入市的脚步正在加快，大机构的入市预期将使得A股重新回归价值投资，证监会加大私募监管及严打题材炒作也正在引导市场调整过高的估值，长期稳健的行业及个股有望重新获得市场认同。

外管局昨日公布4月商业银行结售汇连续第十个月逆差，为1534亿元，4月外储环比回升71亿美元，延续3月回升趋势，虽因游资流出预期大大削弱使得人民币贬值对股市影响下降，但进入五月后在岸人民币兑美元累计贬值345bps，离岸累计贬值603bps至6.5464， CFETS指数昨日小幅升值0.37点至96.98点，央行汇市做最小波动平抑市场预期，但在岸离岸差价扩大到264bps，人民币压力逐渐加大，央行昨日新作MLF2900亿元，远高于5月到期的1478亿，观察4月经济信贷及M2数据不如预期，货币政策的收紧远在5/9权威人士发声前已经展开，未来可能更多是方向及力度的微调，央行昨日释放暖意，对短期市场信心不足的局面略有帮助。

虽稀土永磁、锂电池等热点依然表现良好，但昨日城轨建设门坎从300万以上人口城市下降到150万人以上城市的利好消息未能如期发酵，在量能不足及游资受监管趋严而退场观望下，市场对于题材股的追逐热情逐步退潮。在对后市看法偏悲观背景下，资金或将回归基本面锁定业绩增长确定性较强的板块如畜牧业及新能源概念。虽然在深港通、MSCI等预期发酵下大盘有望顺势反弹，但持续地量和前期套牢盘压力制约反弹空间，建议逢高可适当兑现获利，同时在大盘整理期间可关注二季度业绩爆发式增长的猪、鸡养殖及上游饲料行业，以及业绩优良估值合理的医药及白酒类个股。

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