消费对经济增长拉动力占71%，战略性新兴产业贡献率逐步提升：昨日上证综指收盘放量上涨0.03%报收3084.72点，创逾一个月新高；深成指窄幅运动放量下跌0.36%报10757.92点；创业板缩量跌0.60%报收于2185点。两市成交4954.37亿元，较上日有微幅反弹，市场情绪有所好转，两融余额连续两日上涨。昨日公布的经济数据显示，中国三季度GDP同比增长6.7%，其中第三产业增加值占比52.8%,增速为7.6%。此外9月固定资产投资、民间投资增速及房地产开发投资增速集体回升至近三个月高位，而消费对经济增长贡献度同比上涨13.3%至71%，其中汽车产量增速最快达31.5%，表明消费拉动对经济增长的驱动力有所加强。尽管9月份工业增加值同比增加6.1%有所回落，但其中战略性新兴产业同比增长10.8%，显示经济出现转型升级要求。根据规划，十三五战略性新兴产业2020年对GDP的贡献率将达15%，未来新兴产业有望成为国家经济增长的新动能。

近期房地产市场调控政策愈演愈烈，四季度房地产投资增速或将回落，增加经济的下行压力。不过稳增长预期下，政府或将加大财政政策刺激力度。前9个月全国财政收入累计12.1万亿元，同比增长5.9%，全国一般公共预算支出13.6万亿元，同比增长12．5%，前9月财政赤字已达1.5万亿元。财政支出受限或将推动具备杠杆资金效用的PPP项目加速推进。昨日住建部、发改委、财政部等五部门联合印发档，引导民间资本进入城市供水、燃气、供热、污水和垃圾处理行业，并鼓励民间资本参与政府社会合作的PPP模式以及国有企业改制重组、股权认购、产业投资等。同时发改委联合工商联经济部向民营企业推介668个、总投资约1.14万亿的传统基础领域PPP项目。政府有意通过PPP及基建等财政手段驱动经济稳增长，污水、供水等城市基础设施相关项目有望加速落地。

近期披露的三季报显示，全球第二大基金公司Vanguard首次晋升三股的十大流通股东，意味着市场或已有增量外资参与A股市场，而且周期品价格上涨带动的经济数据改善有望对基本面形成支撑。不过近期人民币持续贬值和资本流出新兴市场的预期升温，迭加11/8日美国大选时间点临近，外围市场仍存在不确定因素。短期沪指靠近3100点关口存在压力，A股大概率继续维持区间震荡。建议逢低布局部分有业绩支撑的基建与PPP个股，以及符合国家政策导向的东北振兴国企改革。另外，随着供给侧改革改革推进，煤炭、水泥、铝等品种去产能进度加快提振周期品价格，还可持续关注由于涨价具有业绩好转预期的周期品。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

 
版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。