央行变相加息拉紧平衡，两会临近逢低布局政策行情：周二大盘节日效应较明显，盘面上，钢铁、军工、两桶油改革、猪肉等板块涨幅居前，P2P概念、农业服务、通信服务等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.18%报3142.55点，深成指跌0.35%报9941.55点。两市成交额再度萎缩至3061亿元。当日央行对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元，其中6个月1385亿元、1年期1070亿元，中标利率分别为2.95%、3.1%，较上期上调10bp。当日国债期货尾盘跳水，10年主力T1706收盘收跌0.82%，10年期国债和国开收益率均创逾一个月新高。央行近六年来首次上调MLF利率，可能与PPI上涨以及担心年初信贷投放过多，当局希望释放收紧信号来对信贷增速和金融杠杆进行调控有关。央行近期先是透过临时流动性便利变相降准，接着又透过MLF变相加息，释放紧平衡讯号，主要还是防控金融风险以及对冲美联储加息预期，或将对债券市场造成长期的压力。

昨日保监会正式发布《关于加强保险机构与一致行动人股票投资监管有关事项的通知》，新规将权益类资产占保险公司总资产比例从40%下调至30%，将单一股票投资占保险公司总资产比例从10%下调至5%。考虑到目前保险行业整体的权益投资比例上限远未用足，而保费收入仍然稳健增长，“优质资产荒”的状况并未改善，预计险资投入A股的规模仍然趋于扩大，而低估值高股息的蓝筹或将成为主要投资目标。统计数据显示，2016年四季度创业板再遭基金抛售，这也是偏股型基金连续第7个季度减持，创业板的整体高估值或仍待消化。从市场投资者结构看，机构投资者力量不断增强，而价值股更符合长期投资的机构投资者的需求，未来以险资、社保为首的低风险偏好资金有望成为维持市场风格偏向价值的重要力量。

春节假期前的最后两个交易日，预计市场后续整体交投持续清淡。但在经历前期中小盘个股快速下跌，以及节前央行连续向市场净投放以缓解资金紧张局面后，短期市场悲观情绪有望改善，预期修复的弱反弹行情有望延续。2017年“两会”将于3月初如期召开，市场对“中央两会”的改革存在憧憬预期，改革有望提升风险偏好。建议继续关注国企混改、上海国资改革等主题投资机会。近日发改委主任徐绍史表示目前正在编制2017年钢铁煤炭去产能的方案，方案将于近期下发。国资委也在近日召开的央企、地方国资委负责人会议上提出，将进一步推进钢铁、煤炭去产能工作，2017年中央企业要化解钢铁过剩产能595万吨，化解煤炭过剩产能2473万吨。钢企盈利改善，短期继续看好板块投资机会。

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