经济平稳打开金融改革窗口，严控风险等待政策行情开启：4月中国官方制造业PMI为51.2%，虽然较3月PMI有所下滑，但依然处于2016年10月之后的PMI高中枢水平，非制造业PMI为54%，同样保持在较高的中枢水平上，验证了中国经济企稳的局面。4月6大电厂平均耗煤量同比增长14.3%，相较3月下滑4.1个百分点。虽然二季度经济高增速存在小幅回落压力，不过仍处于高位，预计全年完成全国人大会议上所提及的6.5%左右的目标基本无虑。一季报已披露完毕，剔除金融全部A股实现净利润同比增长高达25.1%，中小板与创业板分别为26.4%、11.3%，主板增速高于创业板，煤炭、钢铁、石油化工、工程机械等周期性行业是A股业绩大幅加速的最大贡献板块。
5/1日官媒新华社表示“经济稳中向好的态势也为加强监管提供了较大政策空间，目前是整顿秩序、推进改革的较好时间窗口，需要及时抓住”，体现高层推动改革的决心。2017年为改革见效与深化之年，预计十九大之前，改革将全面铺开，近期改革重心轮至金融领域，证监银监保监三会新人新政全面换血，加强金融监管并防控风险。4月以来监管层频频发文加强对金融体系的监管力度，金融的严监管将会直接影响到实体企业的融资水平，亦将对市场流动性构成一定的压力。Shibor连续八日全线上涨，十年期国债收益率涨至3.47%，为2015年8月份以来高位。本周央行公开市场将有2400亿逆回购到期，此外周三还有2300亿MLF到期，短期偏紧的状况或将持续。
中小板报净利润增速从2016年的30.28%下滑至2017Q1的26.38%；创业板2016年报盈利增速为36.39%，2017年一季度下滑至11.27%。2017Q1创业板归属母公司净利润共180亿元，温氏股份占比8.18%，净利润增速同比下降52.35%对创业板负面影响较大，剔除温氏后创业板增速仍达25.4%。随着再融资规模收严、外延并购趋紧，创业板2017年将更多反映其内生增速。
近期发改委与国资委共同推动国改加速，据悉已推出的两批央企混改试点中，第二批10家试点企业已批覆了7家，目前正在筛选第三批企业，未来各省市都要搞一批试点。市场制度的改变助推电力、油气等垄断行业逐步放开，油气体制改革方案将于近日出台。央企改革方案陆续出台迭加5月中旬一带一路国际合作高峰论坛召开，有望成为政策行情的催化剂。不过短期一行三会收紧监管抑制市场情绪，严控风险等待政策行情开启，建议关注受政策带动的混改、油气改革以及业绩有望维持高增长的电子行业等。

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