监管升级指向万能险，深港通进入实操阶段：周三沪深两市维持窄幅震荡态势，沪指跌0.12%报3085.88点，深成指涨0.09%报10760.44点，两市今日共成交4491亿元。近期市场交投清淡，在新的主流热点形成之前，预计大盘仍将在3000-3200点区间震荡。周三央行进行900亿7天和500亿14天逆回购，当日净投放400亿。当日7天期质押式回购利率大涨逾11个基点至2.5147%，创3月末来盘中高点；Shibor利率全在线扬，隔夜Shibor和7天Shibor均上涨1个基点分别报2.0430%和2.3620%。这是央行逾半年来首次重启14天期操作，此举或在拉高资金成本，为债市降温。

近日保监会下发征求意见稿拟进一步收紧高现价产品，并首次对市场上居高不下的保险产品保证利率做限制。预计目前A股中约有5000~6000亿存量资金来自于高现价万能险。新规若实施，来自万能险的存量资金会逐步在5年内被置换或取出。此前，证监会和银监会都分别出台新政收紧了对下辖资金通道的监管力度。高层接连出招收紧杠杆，与近期决策层抑制资产泡沫、去杠杆的基调一脉相承，虽然目前仅是征求意见稿阶段，但仍将对股市产生心理层面压制。昨日深交所发函关注冠福股份，世纪游轮和兴森科技高送转预案，足见监管层对上市公司的监管趋严态势。

近日国家发改委印发《推进东北地区等老工业基地振兴三年滚动实施方案（2016-2018年）》，分年度明确了137项重点工作和127个重大项目，预计总投资规模在1.6万亿左右，在流动性陷阱逐渐成形下，为达到稳增长目标，下半年财政支出将更为积极。昨日深交所要求深港通开通时参与业务的单位9月底前完成技术开发准备工作，11月上旬完成各项准备工作。深港通开通背后更重要的意义在于提升市场对于纳入MSCI的预期，目前一行三会频频发文规范市场去杠杆去泡沫，预计其目的或在于为了开放市场吸引外资做准备。未来在养老金入市及外资进场的预期下，中长期资金或偏向于流入低估值高股息率的蓝筹股，可逢低布局包含汽车、金融及地产板块，有望迎来估值修复行情。近期成交量低迷，可关注消费、医药及公路等偏防御性板块以及确定性较高的中报概念和涨价概念。

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