保监会对16家险企下发监管函，央行首次开展63天期逆回购：周四沪指五连涨站上3400点整数关口，刷新“股灾底”2638点以来新高。两市共计成交5123亿元，较上个交易日增加1228亿元。盘面上贵州茅台三季报业绩超预期，驱动股价大涨7%，收盘站上600元，市值到了7600亿，茅台业绩超预期也带动其他大消费表现，此外高铁板块也成为盘面一大亮点。10月以来，北上资金总体呈现资金净流入。节后的13个交易日，沪深股通渠道有9天呈现净流入，4天净流出，合计净流入金额达136.29亿元。不过近期外资抄底意愿明显降低，沪深股通流入资金放缓及流出态势。就目前市场而言，市场有所转暖，但3400点站稳或仍需面临震荡考验。
从政策看，十九大前后，一行三会强调金融强监管。近日，保监会对珠江人寿、华汇人寿、长江财险等16家险企下发监管函，禁止部分公司与其重点关联方的关联交易六个月，严防股东将保险公司当成“提款机”。这是保监会第一次对涉及关联交易的市场行为直接采取监管措施。郭树清主持召开银监会党委(扩大)会议，要坚决防范和化解新形势下金融风险。要按照中央统一部署，在国务院金融稳定发展委员会领导下，把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，继续深入整治银行业市场乱象，积极稳妥处置重点风险，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。此外要深入推进新时代银行业改革开放。加强金融监管防范金融风险可能带来市场对于后续资金偏紧的担忧，不过央行29日首次进行63天期逆回购操作，此举有望弥补现在回购品种和MLF之间的期限空隙，反映出央行对于中长期资金明确的维稳意图。但就短期资金面而言，昨日央行公开市场小额净投放200亿元，银行间市场流动性继续收敛，银存间质押式回购利率多数上行。Shibor全线上涨，隔夜Shibor涨3bp至2.97%，资金面依然呈现偏紧态势。
十九大报告指出要加快建设制造强国，加快发展先进制造业。促进我国产业迈向全球价值链中高端，培育若干世界级先进制造业集群。会后10/25工信部部长苗圩主持召开党组会，集体学习党的十九大和十九届一中全会精神，提出一方面，要全面深入实施“中国制造2025”，培育壮大新兴产业，改造提升传统产业，培育世界级先进制造业集群。另一方面，要加快实施网络强国战略，深化制造业和互联网融合发展，加强网络信息基础设施建设，加快5G、工业互联网等重大技术研发应用，扩大和升级信息消费，为经济发展开辟更广阔空间。预计在国家政策力推下，新兴产业迎发展机遇。以集成电路为例，今年前三季度，国内集成电路产量达1151亿块，累计增速连续9个月超20%。10月25日，工信部电子信息司司长刁石京表示，预计今年全球集成电路市场规模将达到4000亿美元，作为全球规模最大、增速最快的市场，而中国集成电路市场规模将达到1.3万亿元，占比近50%。SEMI报告指出预计2017—2020年间投产的半导体晶圆厂为62座，其中26座设于中国，占全球总数42%。随着国内产业基金及政策支持及产能向国内转移趋势，预计产业景气度将持续向上。
2017年下半年以来，国有企业尤其是地方国企改革动作频频，目前已经有32家地方国企正在停牌筹划重大资产重组。十九大报告强调深化国有企业改革，发展混合所有制经济，因此2018年地方国企将迎来混改全面提速之年。昨日中国船舶宣布重大资产重组目标资产的行业类型初步确定为“铁路、船舶、 航空航天和其他运输设备制造业”，目前尚未最终确定目标资产范围，股票继续停牌不超过一个月。另外联通混改也加速推进，距离10月13日中国联通收到证监会正式核准文件还不足半个月，750亿战略投资者已全部完成现金认购。预计政策推动下，地方及各行业混改进程有望持续加快。总的来看，随着十九大及十九大一中全会的落幕，后续包括混改、雄安新区、智能制造等政策有望加速推动，概念有望走向落实，加上MSCI纳入A股指数所带来的长期的资金流入效应，依然看好后市发展。操作上建议关注政策带来的机会，包括美丽中国下的环保、后续政策有望密集落地的混改、雄安新区等业绩持续向好；其次可关注受益于消费力提升及消费升级趋势下的大消费。最后建议关注成长性相对确定，同时国家政策力推的包括新能源车、5G、汽车电子等。

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