港股焦点: 港股今天或需回气
美股昨晚与上周五的情况相似，道指收高60点并再创历史新高，而标准普尔和纳斯达克指数则现小幅回落。随着美国原油库存减少以及油组成员国对委内瑞拉的制裁威胁，原油价格升至每桶50美元以上，属5月25日以来最高。ADR收低52点，折合恒指27,272点，腾讯（700）、内银和汇控（5）等于昨天跑赢大市的股份，于ADR交易中乏力（友邦保险（1299）为异数，其ADR升0.25％），抵消了石油股的强势。沪港通接连录得净资金流入、沽空比率的下降以及昨天市场成交金额按日上升约11％都是令人鼓舞的讯号。昨天50只熊证被收回，而恒指熊证的最新密集区处于27,400至27,800点。总而言之，我们预期今天港股或需整固，投资者如有兴趣追落后，我们建议长和系公司、港交所（388）和石油股。澳门博彩股属今天的市场焦点，因七月份博彩收益数字将于中午时份公布，市场预期同比增长14％至31％，中位数为26％，即224亿澳门币，基于7月份有消息指一个博彩中介公司向贵宾客户发通知以避免审查，七月份的博彩收益数字有低于市场预期的风险。我们对博彩股的排序仍以银娱（27）为首，永利澳门（1128)和新濠（200）次之。美元持续疲弱和特朗普要挟就北韩问题“惩罚”中国可能会对出口股造成伤害。

A股焦点:中国经济温和复苏带动涨价潮，价值轮动仍为投资主轴
周一A股两市震荡走高，各大指数全线收涨，上证综指涨0.61%、深证成指涨0.64%。盘面上，煤炭、钢铁、有色金属三大周期板块涨幅超过3%，涨价题材全线走高，两市成交量大幅放大至5405亿元。美元指数7月下跌3%，昨日收在92.9，创一年多新低，美联储12月加息概率降至50%以下，国际期货市场普遍上涨。受国际盘带动，焦煤焦炭大涨近6%，铁矿石日盘封涨停8%，夜盘涨近5%，螺纹钢涨4.7%，创近三年半新高，期货价格整体持续上涨迭加流动性紧张态势缓解、中国经济温和复苏，推升现货市场涨价潮持续。周一央行开展2400亿元逆回购操作，完全对冲当日到期量，shibor利率涨跌互现，隔夜下跌0.92个基点报2.806%。央行行长助理张晓慧撰文指出，稳健货币政策是一种中性审慎的状态，稳健货币政策既不能太松也不能太紧。进入8月后，在央行调控之下，预计跨月资金面整体保持紧平稳。
7/31日人民日报发表文章称，“供给侧结构性改革更大的甜头还在前方”，下阶段可能更着重于处理僵尸企业，产业集中度有望进一步提高。高层对去产能坚定决心，预计将有效抑制部分企业因盈利上升而复产的行为，去产能的政策大方向继续坚决执行。供给侧改革坚决推进与环保督查限产，推动化工（黏胶短纤、TDI、聚合MDI、PTA等）与有色金属（电解铝及稀土等）供给端产能收缩超预期，提升行业集中度助力龙头强者恒强。迭加需求端中国经济温和复苏、工业生产强劲以及出口回暖等因素带动，钢铁、煤炭、水泥玻璃等实现量价齐升，供给端收缩与需求端弱复苏共振，带动涨价潮持续。
7/31日公布的7月中国官方制造业PMI指数为51.4%，比上月小幅回落0.3个百分点，不过大型企业PMI连续升0.2个百分点至52.9%，而且主要原材料购进价格指数和出厂价格指数环比分别拉升7.5和3.6个百分点至57.9%和52.7%，供需缺口缩减推动原物料涨价的趋势越发明显。随着中国工业回暖，生产反弹强劲带动原材料需求，进而推动企业加大补库存并扩大生产投资，朱格拉周期迭加补库存周期，有望带动中国经济温和复苏。在工业回暖迭加去产量力度加码的大背景下，上半年国企利润同比增长24.3%，中石油中报净利润大幅预增19.0倍，首钢股份预增56.7倍、陕西煤业预增21.7倍。以钢铁、煤炭、化工为代表的周期行业，以及轻工制造、重型机械等传统制造行业利润见底后今年业绩大幅回升，催化传统制造企业龙头估值修复空间。
周一两市成交量有所放大，市场参与度提升。在监管层引导国内外长线资金进场的预期下，更大的资金配置体量有望推升指数向上，资金将继续趋于流向基本面确定性较高的价值投资目标，更大的资金配置体量有望推升价值股的估值上限空间。建议关注银行、券商、房地产等低估值行业，改革进度加快推动的上海、天津、山西地方国企，以及受益于原物料涨价的有色金属、化工等涨价概念行业龙头。另外，7/31日新华社发文表示，监管机构未来将视保险机构表现实施差异性监管，预计将加剧行业分化并提升市场集中度，行业龙头有望受益。

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