债市取消发行或导致资金链断裂，PPP启动资产证券化缓解融资问题：周一A股市场低开高走，早盘受到期货市场“黑色系”大幅下挫以及债市继续调整所干扰，沪指早盘下跌1.3%至3068点阶段性低位，不过午后在一带一路“中字辈”以及券商股的带动下震荡走高，显露出国家队护盘的迹象，两市成交量为3782亿元低位，量能不足将严重制约反弹空间。虽然周一债市大幅低开后震荡走强，10年和5年国债期货主力午盘双双翻红，现券收益率上行幅度收窄，预计短期债市或将进入阶段性调整期。央行自上周五开始连续两日净回笼，中性货币政策将使资金持续紧张，美国明年加息三次的预期，以及央行“锁短放长”将使得市场中长期资金成本上行，尤其监管层加大债市去杠杆的监管力道，促使债市面临强大调整压力。国海证券“萝卜章”代持事件过后，又陆续曝出广发银行、浙商财险的“真假保函”问题， 10月以来已经有超过千亿以上的债券取消或是延迟发行，主要集中在钢铁、煤炭及基建行业，加大相关行业的资金链压力。

基金持仓方面，股票型基金与混合型基金整体仓位小幅上升。大盘股仓位较上周大幅上升11.43%至23.86%；中盘股仓位较为稳定，小盘股仓位下降6.20%至46.83%。2016年发行的上市公司累计达252家，IPO共计募资1424.11亿元，在A股历史上只能排名第六。IPO发行加速迭加年末解禁高峰，在当前存量资金博弈的背景下，资金或趋于流入业绩增长与高估值相匹配的上市公司。12/26日国务院部委首次正式启动PPP项目资产证券化，明确已建成并正常运营2年以上、具持续经营能力的传统基础设施领域PPP项目可进行证券化融资，同时证监会为PPP资产证券化开“绿色通道”。明年在经济维持稳定和地产调控的大背景下，PPP依旧是政府和社会资本共同进行基础设施建设的重要抓手，且明年PPP依旧是落地高峰期，到目前为止，财政部CPPPC的入库项目总金额为12.7万亿元，预计明年有望带来数千亿新增落地项目，而且2017年有望迎来PPP项目的逐步兑现期。近期量能萎缩，上升动能不足，后期预计还将震荡整理，在操作上关注受政策催化的混改、农业供给侧改革概念，以及受益于PPP项目加速推进的基建、环保领域。

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