内外交迫预期管理稳定信心，上下震荡守稳三千大关：上周上证综指涨2.2%已经连续三周收红，创业板指上周五震荡加大，最终涨1.1%。上周五土耳其发生政变未遂，土耳其股市盘中急挫2.5%，但因政府已经控制局面，今日对A股影响较小。美国6月零售销售数据优于预期，美元指数上涨至96.68，而离岸人民币周五贬值198点至6.71，因日圆上周大幅走贬，人民币CFETS已经小幅上扬到94.38，本周人民币有望守稳。

全球央行近期仍偏向宽松，美联储年内加息预期减弱、安倍指示本月内制定10万亿日元经济刺激计划、英国央行7月意外不降息，选择守稳英镑，但仍暗示8月降息的可能性。在国内方面，中国公布第二季的GDP持平为6.7％，但是投资增速仍持续走软。虽然6月新增人民币贷款1.38万亿，主要还是居民房贷占41％创下历史新高，M1和M2的逆剪刀差持续扩大，但仍然还是无法推升经济，加上6月民间投资增速为负，央行首次发声警告中国进入企业流动性陷阱，可能需要更积极的财政政策才能拉动经济增长。

习近平上周强调预期管理，希望透过重大改革举错落地增强发展信心，主要还是因为近期南海仲裁及韩国萨德反导等事件，显示大国博奕逐渐台面化，加上中国改革进入关键时期，内外交迫必须先稳定民众信心。上周国资委密集部署国企改革，7月集中宣布两组央企重组，中央企业户数年内目标将从105家整合到100家之内。下半年，随着8个配套文件相继落地，国企改革将加快推进，重组、混改等方面有望取得实质性突破。发改委周末也宣布1977亿的铁路投资，希望透过加大投资稳定市场信心。

近期市场逐渐转暖，两融余额从6月初8100亿元逐步提升至7/15日8750亿，上周沪股通累计净流入51.60亿元。在全球货币宽松预期加大、市场活跃度提升，以及国企改革加速的推动下，3000点大关有望震荡守稳。本周可关注供给侧改革和国企改革重迭的产能过剩领域，如煤炭、钢铁，以及一带一路与国企改革重迭的领域，如交通运输和相关基建建筑的央企。另外中报行情仍持续发酵，低估值蓝筹股仍是价值投资的首选，券商股因降级利空可以逢低布局。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

 
版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。