G20共识推动创新增长，AH溢价指数创下年内新低：昨日G20正式闭幕，各国领导人就气候变化、难民、反恐融资、全球公共卫生等影响世界经济的突出问题达成广泛共识，中国将运用好财政、货币、结构性改革等多种有效政策工具，促进世界经济强劲、可持续、平衡、包容增长。此前习近平在B20峰会开幕式上强调，中国在去产能方面，力度最大，措施最实，说到就会做到。目前去产能进度仍不及预期，预计下半年还将继续加速。山西已率先行动，拨付9亿元奖补资金，六大煤企年内将关停15座煤矿。期货市场上，周一焦炭收涨5.2%，焦煤涨4.6%。随着去产能加速，有望对钢铁、煤炭价格形成支撑。

当前制约市场出现趋势性行情的制约因素在于汇市、房市以及债市调整所带来风险偏好降低，央行采取紧平衡也让短期Shibor利率上扬，存量资金博弈下场外资金入场不积极，而且近期减持与解禁压力加大。半年报禁售窗口期过后，市场面临密集减持潮。9/1日以来，已有53家公司公告了股东减持情况，累计套现约63.46亿元。除减持动作外，近来还有多家上市公司公布了减持计划。另外9月解禁压力加大，9月有近100亿股的限售股即将解禁，解禁市值约达1758亿元。其中创业板的解禁规模为79亿元，为年内次低水平，而10月份两市解禁规模会降至最低水平，有望缓解市场资金压力。

昨日港股创了年内新高，主要是全球资金转往新兴市场，H股市盈率仅8.6倍，不断吸引场外资金进场。AH溢价指数昨日跌至121点也创下去年10月以来新低，已经接近去年年初A股起涨时的低点。目前上证指数上下方空间都被制约，在成交量无法有效放大下，短期或仍将震荡调整。不过随着陆续公布的8月经济数据有望改善以及养老金即将入市和10/1日人民币正式纳入SDR等利好刺激，市场有机会出现一波反弹。建议关注国企改革、基建和低估值、高股息率的防御型板块，以及涨价带来景气回升的细分行业龙头，如养殖饲料、新能源产业链。

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