港股焦点: 今天交投或会淡静和谨慎
道指反弹37点，银行股的部份升幅被能源股的跌幅所抵销，因油价疲弱。 ADR跌34点，折合恒指25,940点，主要由于中海油（883）跌4％。回顾昨天的交易，?港通再度录得净资本流出7.63亿港元，建设银行（939）、工商银行（1398）和农业银行（1288）被大量抛售。沽空比率保持在10.6％的安全水平，显示沽压并非很高。简而言之，我们认为今天的交投可能在「超级星期四」之前变得淡静和谨慎。今早看到葛咸城研究就瑞声科技（2018）发表报告的第二部分全文，其再一次指控公司的利润率和关联方身份，瑞声昨天以平均价91.8元回购了100万股，尽管葛咸城的第二次攻击，我们认为股价应会获得良好的支持。同时，我们还没有看到浑水关于敏华（1999）的沽空报告，但从流传的幻灯片中，那些指控看起来很薄弱。其他企业消息方面，李宁（2331）或会因TPG的减持而面临一些沽压，但考虑到小于3％的折让和不确定性得以消除，总体来说对股价的影响不致太差。港交所（388）与中资伙伴就债券通组合营公司可能会引起一些遐想。

A股焦点:央行放水推动A股大涨，5月外储超预期实现四连升：6/7沪深两市放量大涨，两市成交量涨至4558亿元。上证指数收盘攀升逾1.23%报3140.32点；深成指重回万点，收涨近2%报10109.88点；创业板指涨近2%逼近1800点。盘面上高送转大涨4.48%、次新大涨4.12%带动市场人气。中国5月外汇储备央行数据显示，中国5月外汇储备为30535.7亿美元环比增长240亿美元，为自2014年6月以来首次实现四连升，预期30400亿美元，前值30295.3亿美元。5月末黄金储备5924万盎司，较4月维持不变。受美元走弱以及美债价格上涨等估值因素支撑等因素外储规模超预期回升印证资本外流压力缓解，有望进一步支撑人民币、稳定汇率。

昨日央行在续做4980亿元一年期MLF之后，继续开展400亿元7天期逆回购操作，500亿元14天期逆回购操作，900亿元28天期逆回购操作。6月初央行已经通过货币政策工具释放了5298亿元的流动性，超过了5月整月的额度，一年期MLF长期资金的释放更是让市场吃下定心丸。昨日O/N SHIBOR和1WSHIBOR分别下跌3.29个BP和0.4个BP到2.8090%和2.8919%，短期流动性有缓解迹象。

800亿国债招标昨日公布，此次国债招标规模为400亿1年期，400亿10年期，为2009年以来新高。招标结果为1年期加权利率3.6695%，边际利率3.7293%，全场倍数1.78，边际倍数1.32；10年国债加权利率3.6985%，边际利率3.7308%，全场倍数2.9倍，边际倍数1.42倍。招标利率普遍低于预期，10年期全场倍数接近3倍，也处于较高水平，向市场传达相对正面的信号。财政部在此时间点进行天量国债招标，或有测试债市承受能力之意。而此次招标顺利超预期完成凸显市场资金并未如预期紧张，市场信心将被提振、债市有望企稳。受一级市场利好影响，二级市场小幅好转。10年期国债期货主力合约T1709涨0.12%。现券收益率涨跌互现，10年期国开活跃券170210收益率现下行1.06bp至4.3425%，10年期国债活跃券170010收益率上行2.25bp报3.655%。

短期市场在汇市、债市企稳后，央行的放水也让商品期货市场出现反弹。股市受流动性影响缓解、IPO速度放缓、一行三会政策底显现、人民币企稳等因素下有望出现反弹，6/21明晟公司将公布是否将A股纳入MSCI指数、7/1债券通有望宣布开通等预期下市场风险偏好有望抬升，不过6月中旬至月底还将面临来自美联储加息、季末MPA考核的资金压力，反弹过程仍将反复震荡。操作上建议继续逢低关注国企改革及低估值的超跌个股。

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