1月PMI指数为51.3%连续6个月站上荣枯线，特朗普新政加大外围市场波动：春节前一周四个交易日沪指上涨1.15%收于3159,振幅1.21%；深成指上涨0.74%收于10052,振幅0.64%;创业板上涨0.29%，振幅2.17%。三大指数均录得上涨，创业板相对主板表现较弱。节前最后一个交易日两市成交量再度萎缩至2698亿元，需关注节后量能能否有效放大。2月将迎来年内首个解禁高峰，解禁市值近3000亿元，65%为原始首发股。解禁日期主要集中于2/3并有约57.8%解禁市值位于主板，其中海天味业解禁市值为756.9亿元、陕西煤业约386.4亿元，解禁高峰或使主板短期承压。

特朗普自1/20正式就职后，依次采取退出TPP谈判、在美国墨西哥边境筑墙、冻结奥巴马医改计划、颁布移民禁令、指责中日德为汇率操纵国等至少10项政策或表态。特朗普新政加大地缘政治风险与全球经济不确定性，并引发欧美股市波动。本周道琼斯指数下跌1.01%失守2万点，日本股市下跌2.47%，A股或受外围市场波及。特朗普表示将很快出台税收政策，需进一步关注其对中国将采取的措施。美联储会议2/1维持利率目标在0.5%到0.75%不变，不过声明显示消费者和企业信心指标有所好转，3月至6月加息预期升温。美联储按兵不动迭加特朗普新政使得美元指数走低亚币走强，目前美元指数已降至100以下，美元兑日元在112.8左右，美元兑离岸人民币春节期间上涨324点报6.81左右，人民币有望继续顺势转强。

海外波动短期或影响市场情绪，不过历史规律显示春节后及全国“两会”前A股大概率出现一定的反攻行情。2/1公布PMI指数为51.3%，比上月回落0.1个百分点，已经连续6个月站上荣枯线，显示制造业稳中向好态势。其中生产指数与新订单指数虽分别下降0.2和0.4个百分点，但仍保持在53%以上的相对高水平。随着经济趋稳、监管短期落地、IPO加速风险逐步释放，迭加年后养老金有望逐步入市，可逢低参与A股结构性机会。建议3/5全国两会前继续逢低关注全年主线混改与国企改革，节后基建开工迭加去产能持续可继续关注钢铁水泥等原物料板块。过去10年受假日效应催化，消费板块如商贸零售、食品饮料、传媒等2月份90%以上概率上涨，建议关注旅游、食品饮料、传媒等大消费板块。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

 
版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。