港股出现A股化趋势：恒生指数上周与美股逆势走跌，随上证综指周跌1.54%，恒指累计整周下跌1.06%至22760.24点。上周美国公布的零售销售、工业产值、周初请失业金等数据多数强于预期，加上美联储主席耶伦在上周三演讲中刻意淡化了未来加息预期，美股道琼斯工业平均指数累计涨2.38%至16408.54点，标普500累计涨2.71%，纳斯达克综合股指涨2.39%。欧美经济的发展对香港市场的影响越来越有限，对港股市场的影响亦没有内地经济走势明显，近来因内地资金进入，港股有越来越明显的“A股化”特征，“沪港通”的提前布局或加深此趋势。

IPO重启引发A股大跌：周一沪深两市双双低开，证监会周五深夜发文，让IPO重启的压力再现。而后在权重板块的拉升下走高，盘中重新收复2100点，但之后权重板块上行力度有限，中小创业板也表现出上涨无力态势，在没有动能支持下，股指顺势回落，收盘前翻绿。午后两市震荡整理，而后出现快速下挫行情，截至收盘，沪指报2065.83点，跌幅1.52%，成交816.5亿元；深成指报7353.6点，跌幅1.37%，成交937.9亿元。

政策仍待落实，大盘难有表现空间：证监会在28家IPO预披露之后，昨晚再公布18家，IPO重启对A股压力仍大，优先股虽然可缓解银行补充一级资本压力，但3700亿的筹资细节需尽快公布，否则对资金排挤隐忧将扩大。中国GDP增长7.4%略超过市场预期的7.3%，结构调整初现成效，第二季在政策落实之后，GDP增速有望回稳甚或出现回升。李克强虽然上周提出定向降准，但央行上周又再度回笼410亿，市场仍将维持偏紧格局。银监会将信托的刚性兑付风险分摊到股东身上，银信通道受到挤压，99号文效应还待观察，信托、银行及地产短空难以避免。预算法修正提高地方政府发债空间，将启动新型城镇化，对环保、节能及水泥基建等行业有支撑。昨夜美股在等待企业财报下陷入整理，近期在中国持续坚持结构调整及改革下，华润、中行及核电司高层受到调查，国企陷入反腐风暴。近期利多政策虽多但属老调重谈尚未落实，改革成本高，短痛难免，仍建议提高风险意识，以高股息及H/A偏低之个股为投资主轴。

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