317新政拉高楼市调控升级，中国神华高分红背后改革预期升温：上周市场延续升势，但前高后低，次新股大起大落带动大盘震荡明显，上证综指小幅上涨0.77%，全周振幅达2.52%。美联储加息靴子落地，偏鸽派态度反而让市场反向解读，加息消息发布后美元下跌、黄金和美股大涨。截至3月18日，美元兑人民币即期汇率报收于6.9085，较前一周升值0.36%；离岸美元兑人民币收于6.8846，仍保持溢价空间。受3月美联储加息、短期经济的韧性表现较强等因素带动，上周央行上调逆回购利率和MLF利率10个基点。管理层货币政策思路明确，在维持资金融出同时，继续抬高资金利率，体现去杠杆的决心。上周资金价格明显上升，流动性总体趋紧。公开市场操作净回笼1200亿元，为3月以来央行已连续第三周净回笼，隔夜、7天分别上涨23.1、7.0个基点至2.63%、2.73%、3.24%、4.28%。在国内经济平稳、美联储加息的背景下，金融去杠杆和地产防风险仍是当前政策重心，央行维持流动性紧平衡态度不变。季末时点因素迭加MPA考核，预计月底前资金面仍将面临较大压力。
周末国务院、央行、发改委、银监会高层对房地产密集表态，表示要引导资金流向实体，严加防范地产泡沫。下一步将继续采取差别化的信贷政策，对部分房价过热的城市，要采取审慎的房贷政策；对部分有去库存需求的三四线城市，还会给予必要的信贷支持。今年前两月的三四线地产销量远超预期，但进入3月以来，已经有长沙等超过20个城市均加强限购限贷调控政策，北京推出317房市调控新政，将调控力度再往上推高，势必产生示范效应，不过高层讲话透露出当前总基调仍然以维稳为主，意在防止房市大涨大跌，资金热潮可望逐渐从楼市淡出。
上周创业板指微幅下跌0.02%，全周振幅达2.19%，前期强势的次新股在周五受重挫回调。盘中以乐视网为首的权重股曾快速拉升护盘，但效果有限，板块重新陷入横盘震荡走势。在整体市场缺乏增量资金入场的情况下，成长股整体板块性机会不明显。不过目前来看，估值调整渐近均衡水平、业绩增速高位等市场隐忧的因素正在逐步缓解，部分优质创业板股票受错杀，因此存在一些结构性投资机会，但需要注意业绩与估值的匹配情况。
周末新一轮房地产调控加码，或导致货币政策进一步收紧。月底MPA考核将至，SHIBOR利率再度向上，迭加货币政策中性偏紧，流动性问题或将抑制短期指数进一步上行空间。3/17日，中国神华公告16年利润分配方案，累计派发股息现金590.72亿元，股息率超过18%，港股神华的股息率超过20％。随着年报进入密集披露期，更多高分红个股预案可期。中国神华股权结构集中，大股东持股比例高达73.06%，可分得431.6亿元，高分红背后集团合并重组预期升温。建议关注资产负债率较低，主业盈利恢复持续性且现金流较好的行业龙头，以及国资委今年将重点推进重组的煤炭、钢铁、火电、重型机械领域。今年萨德等国外政治不确定性加大地缘政治风险，迭加国企改革的催化，国防军工板块有望成为全年战略性布局的板块。另外，电力行业供给侧改革深入推进，关注该行业在2017年落后产能淘汰和企业兼并重组上的力度。

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