港股焦点 :
特朗普的政治丑闻将令港股受压: 有报导指特朗普要求前联邦调查局局长科米撤回对前国家安全顾问弗林的调查报告，道指下挫373点，因投资者开始担心特朗普政府日常的混乱情况。简单来说，国会将越来越难通过特朗普对税改、基建开支和对金融行业放松监管等方面的选举承诺。要求弹劾特朗普的声音越来越大，标普和纳指分别下滑1.8％和2.6％。其他指标也看来负面，美元回落至美国总统大选前的水平，而俗称恐慌指数的VIX则上涨了40％。 市场对6月份加息机会大幅降至69％。 ADR回落212点至25082点。 ADR交易中跑嬴的股份包括腾讯（700）（首季业绩优于预期）和友邦保险（1299）。基于美国的种种不确定因素，恒指自5月份以来的升势将会面临考验，且看“国家队”会否如早前的传言般入市维稳。无论如何，业绩强劲的公司，如腾讯、德昌电机（179）和伟易达（303）有望跑赢大市，而黄金相关股份也可能吸引一些投机买盘。

A股焦点 :
特朗普泄密门引发市场恐慌，中美利差扩大人民币受支撑:  上证综指收盘震荡下跌0.27%险守3100，报3104.44点；深成指跌0.16%报10030.11点；创业板指冲高回落涨0.42%，报1822.64点。两市成交4735亿元，上日为4607亿。两市融资余额结束七连降，增28亿至8777亿元。雄安仍是市场最关注题材，此外盘面上钢铁、军工、网游板块表现较好，家电、白酒等大消费板块则出现回调。周三央行公开市场实现净投放100亿并对7天、14天、28天期逆回购需求询量。央行参事盛松成就央行缩表问题表示，中国的中央银行资产负债表和美国的中央银行资产负债表有很大的区别，缩表不等于紧缩，扩表不等于宽松；央行如果缩表也不是主动的，而且不存在大量缩表的问题，当前我国还是稳健中性的货币政策，监管层态度转变有望安抚市场情绪。继债券通开通消息放出后，近日《养老型公开募集证券投资基金指引（试行）》初稿据称已下发至部分公募基金管理人手中，并要求基金公司尽快给出回馈，意味着养老型基金这一新型产品有望不久问世。债券通开通与养老金基金产品有望为市场注入增量资金并提振市场情绪。

受特朗普“泄密门”事件发酵影响，外围市场出现普跌，周三美国道指大幅下跌370点，创八个月以来最大单日跌幅，而纳指则下跌2.57%，科技股纷纷受挫，其中苹果公司收跌3.36%、Facebook、Alphabet、微软等分别下跌3.29%、2.48%和2.78%，市场避险情绪再起，周三黄金价格升破1250元/盎司，VIX恐慌指数一度涨至20%。港股或受美股拖累进而影响A股市场。美元和美债收益率也走低，夜盘美元指数跌至98以下，10年期美债收益率跌至2.33%而中国国债利率为3.63%，中美利差扩大短期人民币受到支撑。周三人民币兑美元中间价报6.8635，创3个月新高，调升155个基点，为连续五日调升。特朗普新政是否能继续顺利实施依然会使市场存疑，财政刺激计划推出也依然存在不确定性。

短期监管强风暴或告一段落，但金融监管与去杠杆方向依然未变，迭加资金面紧张依然干扰市场表现。昨日国债期货高开宽幅震荡勉强收红，10年期国债期货主力合约T1709收盘涨0.21%，5年期国债期货主力合约TF1709收盘跌0.02%。银行间现券收益率小幅上行，10年期国开活跃券170210收益率上行0.13bp报4.3325%，10年期国债活跃券170010收益率上行0.75bp报3.6300%，债市整理仍未结束。而A股震荡也料将反复，近期可逢低布局政策主轴国企改革并关注高成长性的电子产业链等。另外，国务院总理李克强5/17主持召开国务院常务会议表示将部署以试点示范推进中国制造2025深入实施，择优创建一批中国制造2025示范区，促进制造业转型升级，政策催化下高端制造业有望受到关注。????

风险声明及版权宣告

© 2017 元大。版权所有，不得转载。本报告所载之内容是从本公司认为可信赖的来源编制而成，但本公司并不保证有关资料是否完整或准确。本报告亦不构成任何招揽或邀约购买或出售任何证券。本报告所载之意见及预测均为截至报告发布日所作之判断，如有任何更改，本公司并不另行通知。

本报告仅提供一般信息。本文所述的信息及任何意见均不构成购买或出售证券或作出其他投资要约或要约邀请。本报告仅供客户作一般阅览之用，而并非提供定制的投资建议，亦非考虑任何特定收取者的个人财务状况和目标。投资者应就投资本报告中讨论或推荐的任何证券、投资或投资策略的适当性寻求财务意见。本报告内的资料来自元大相信是可靠的来源，但元大对其准确性、完整性或正确性不作任何明示或暗示的陈述或保证。在法律不允许进行证券经纪或交易商业务之司法管辖区内，本报告并非（而且不应被解释为）在有关司法管辖区内招揽证券经纪或交易商业务。

分析员或其有联系者有可能担任本报告内所提及公司的高级人员。分析员或其有联系者有可能拥有本报告内所提及公司之财务权益。元大（香港）有可能拥有本报告内所提及公司之财务权益，而有关财务权益累计等于或超过 (i) 如属发行人，市场资本值的1%； (ii) 如属新上市申请人，已发行股本或已发行单位（视何者适用而定）的1%。元大（香港）为或将会为本报告内所提及公司的证券进行庄家活动。元大（香港）之雇员或有联系的个人有可能担任本报告内所提及公司的高级人员。元大（香港）有可能在过去12个月与本报告内所提及的公司有投资银行业务的关系，及／或就该投资银行服务取得报酬或获得投资银行服务委托，元大（香港）在未来3个月或会就该等投资银行服务收取或寻求报酬。元大（香港）的销售人员、交易员等专业人士或会向客户及自营交易部门提供与本报告所表达意见相反的口头或书面市场评论或交易策略。元大（香港）的资产管理业务、自营交易部门和投资业务可能会作出与本报告中提出的建议或观点不符的投资决策。

元大研究报告在美国仅传送与主要美国机构投资者（按不时修订并由美国证券交易委员会不时解释之1934年证券交易法下细则15a-6之定义）。美国人士必须透过按照经不时修订之1934年证券交易法之注册经纪交易商买卖本报告中所提及之证券。元大研究报告经元大证券投资顾问股份有限公司在台湾发布。元大研究报告经元大（香港）在香港发布，元大（香港）于证券及期货事务监察委员会领有从事受规管活动牌照，包括从事第四类受规管活动（就证券提供意见）。未经元大（香港）明确书面同意，任何人士不得在香港以任何形式或方式重新分发、转载或披露本研究报告之全部或任何部分。