停复牌指引点燃MSCI预期，6月进入变盘窗口期：上周市持续弱势震荡，上证综指已累计15天低量盘整，5月日均成交量降至1476亿元，较4月大降3成。周五耶伦讲话偏向鹰派，使得市场对6、7月加息的预期升温，7月份加息的概率达62%的历史新高。美元指数5月累计上涨2.89%至95.7397，在美元阶段性走强下人民币汇率走势逐渐疲软，5月累计贬值911点至6.5772，随着美联储不断抬高6月、7月加息预期，人民币兑美元贬值的预期正不断拉高。

上周五沪深交易所最新公布的停牌新规帮助提升A股6月纳入MSCI的概率，不过纳入后初始阶段增量资金不大，其短期对于市场的提振作用主要体现在市场情绪方面，在市场成交低迷下，MSCI概念股仍须等待讯号更为明确才会有所表现。周五还公布新三板分层标准，采取三套标准分别代表盈利性、成长性和流动性来划分企业。预计对于A股市场中高估值的创业板资金分流影响较大。不过长期来看，企业挂牌融资促进产业发展，上下游产业或都将受益。证监会副主席方星海29日在论坛上表示证监会将继续围绕服务实体经济的基本宗旨，进一步完善多层次股权市场，增强资本市场的资源分配和投融资功能。

继5/20日吴清任上交所党委书记后, 上周末赵争平由证监会主席助理升至副主席职位，近期监管层人事变动频繁或给市场带来新变革。随着改革机制的推进和人事布局逐渐完成，市场行情才有望真正开启。总体来看，6月份市场干扰因素较多，陆续公布的5月经济数据预计不佳，6/10左右券商将公布5月份业绩，在经纪及IPO业务持续低迷下，业绩不佳恐加大市场担忧。6/15日MSCI评估A股是否纳入，再迭加美联储加息决议、6/23英国退出欧盟公投等外围不确定性风险，预计短期市场反弹的空间受限，弱势震荡或为主调，成交量若持续保持低迷状态，不排除市场有出现先蹲后跳的变盘可能性。从具体操作上看，建议关注业绩确定性较强的中报行情。猪肉、鸡肉价格持续保持高位使得养殖产业链受益，关注后周期的饲料板块。6/8日电影魔兽首映日，娱乐传媒板块或受到提振。另外，端午小长假和暑期长假临近的时间窗口下，旅游板块或迎来布局良机。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

 
版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。