2天8城楼市调控政策加码，节前市场观望情绪升温：上周A股市场窄幅震荡，上证综指微跌0.03%、创业板跌0.49%、中小板涨0.49%，周五两市成交量萎缩至4873亿元，节前观望情绪升温。具体来看，所有行业中，通信（3.70%）、家用电器（2.70%）、食品饮料（2.31%）涨幅居前，而受商品期货市场扰动，以钢铁（-2.56%）为代表的周期板块出现调整。上周美联储9月议息会议决定，于10月正式开启缩表，受此影响，美元指数先涨后跌，三日累计涨0.37%，报92.17，人民币兑美元中间价上周累计调贬438个基点至6.586。不过上周五，官媒证券日报头版刊评响应称，中国央行不会跟风美联储缩表，中性货币政策之下，接下来会继续温和地推进金融去杠杆。针对9/21日标普调降中国长期主权信用评级，人民日报海外版发文指出，标普调降中国评级很草率，中国经济正在换挡期，短期看起伏和峰谷并不影响经济长期向好的趋势。近期人民币过快升值的势头已经逆转，虽然美联储明确开启缩表以及标普调降评级构成短期扰动，不过考虑到逆周期调节因子引入迭加中美十年期国债利差137bp仍属?历史高位，预计人民币年内大幅贬值的空间不大。
周末贵阳、重庆、南昌、南宁、长沙、石家庄八个城市宣布楼市调控措施，其核心手段是引入新购房的限售机制，限售时间从2年到5年不等，此间接表明政府调控地产泡沫的决心，符合“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，房地产的投机功能将持续弱化，限购限贷调控政策将拉长房市调控周期。继北京后，包括工商银行、建设银行和农业银行等深圳多家国有大行，9/22日集体上调房贷利率，在调控组合拳共振下，商品房成交量下滑将造成板块短期扰动，但中期看，基金中报显示机构配置中地产占比为2.5%，处于历史低位，相较A股自由流通市值占比低配3.2个百分点，并且龙头估值与盈利匹配度较高，在四季度市场不确定性增加的背景下，具备较强安全边际的地产龙头优势凸显。
近日朝核问题持续发酵，特朗普放话称，若美国被迫捍卫安全，将完全摧毁朝鲜。配合联合国安理会上周通过的新制裁决议，中国宣布全面禁止进口朝鲜纺织品，禁止向朝鲜出口凝析油产品和液化天然气，并从10/1日起，限制对朝鲜出口精炼石油产品，地缘政治风险升温加大全球避险情绪。节前一周A股解禁压力陡增，9/25日-29日，沪深两市限售股上市数量合计105.4亿股，市值为968.6亿元，分别较前一周环比增加161.7%、121.8%。本周将迎来各主要经济体PMI初值的发布，为9月份经济情况提供第一批解读数据。此前特朗普政府宣布将在9月25日发布税改计划，朝核问题地缘政治因素也仍在持续，在外围市场不确定下，十一假期前的最后一个交易周，市场参与积极性和量能的走低在短期内大概率或将延续。唐山昨日发文称，将于9/25日起启动重污染天气应急减排措施，全市钢铁企业限产50%、焦化企业出焦时间一律延长至36小时以上，史上最严环保限产开启将助力钢铁、煤炭、电解铝等原物料供需缺口缩减，原物料行情有望持续发酵，另外，还可关注低估值、安全边际较高的银行、券商，以及受政策扶持的经济增长新动能新能源车产业链、人工智能和5G产业链。

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