美国两大评级机构下调中国主权信评，3000点关卡再现拉锯战：昨天A股维持窄幅震荡走势，午后在券商股的拉动下沪指曾一度逼近前期3028高点，但随后小幅跳水回落至3003点。近期股市回暖后多家大券商开始下调风控指标，如华泰降低信用账户持仓集中度、银河证券上调创业板股票的折算率等,表明原先加在两融业务上的枷锁正在得以逐步松绑。此举措在一定程度上有助于市场信心恢复，并激发两融投资者融资的积极性。目前两融余额接连上升至3/30日的8800亿元, 占A股流通市值的2.5%。不过继穆迪之后，标普也下调中国主权信用评级展望至负面，同时下调香港评级展望至负面。昨日Hibor大跌477基点至-3.725%，首次出现负值。市场人士认为，由于离岸人民币政策首次要求按季缴存存款准备金，造成离岸金融机构宁愿贴息拆出人民币，这是造成隔夜拆借利率首次跌至负值的重要原因。虽然昨日标普降评的消息传出一度造成市场恐慌，富时A50出现闪崩，不过随即走稳，加上人民币汇率仍维持稳定来看，其负面影响预计不大。

根据3/30日农业部的检测数据显示：猪肉周均价每公斤25.42元，环比涨1.9%，同比高49.4%；而重点监测的28种蔬菜周均价每公斤5.52元，环比跌0.9%，同比高43.4%。考虑到食品约占CPI权重的34%，所以3月CPI在低基数和高环比涨幅的影响下可能会逼近3%。目前的十年期国债利率为2.8%，CPI过高或将导致“负利率”的出现而带来部分企业盈利受损、货币灵活性受限带来利率的上行压力等不利因素， 进而使得股市受压。

近期大盘或以震荡调整为主，短线需要提防部分过热的题材个股，适时进行获利了结。四月份将迎来2015年报和今年一季报披露的密集期，预计钢铁煤炭金融等权重股业绩下滑，而部分题材股或也将面临业绩兑现的压力，再迭加农产品价格上涨引发3月CPI数据过高造成滞胀的担忧等要素或都将成为制约大盘上攻的压力所在。建议可逢低布局高股息率的防御性个股、涨价行情的畜牧业和维生素板块，以及受益国改步伐加快和国改“十项试点”即将落地的央企。

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