人民币贬值担忧回升，3000点拉锯战或将开启：昨日A股市场低开高走，受益于煤炭、房地产、钢铁等权重板块走暖带动，沪指收复3000点关口，而量能较上周小幅放大至4142亿元。昨日离岸人民币贬值355点逼近0.54%至6.67美元，中间价贬值209点至6.66美元，中美十年期国债利差缩减至1.16个百分点，贬值担忧又启。周一公布的进出口数据显示，7月以美元计价的出口同比降幅由上月的-4.9%略微收窄至-4.4%，主要受出口量提振，出口价降幅缩减。进口量价齐跌，同比降幅由-8.4%再度扩大至-12.5%，内外需求依旧疲软。本周包括通胀、消费、投资以及信贷等一系列核心经济数据即将公布，预计周二公布的7月CPI同比小幅回落至1.7%附近，而PPI同比降幅或略有收窄。虽然市场仍对整体经济下行存在担忧，不过央行守住系统性金融风险的预期仍在。

上周秦皇岛5500 大卡的动力煤价格上涨2.4%至461元/吨，去年12月以来累计上涨了112 元/吨。同时焦煤焦炭价格继续上涨，焦炭主力1609 合约涨7.44%，焦煤主力1609 合约涨2.75%。截至7月底钢铁、煤炭去产能分别仅完成全年任务的47%、38%。应发改委要求，各省将陆续披露煤矿关停计划和进展情况，预计下半年去产能将进入加速运行时间，8月份至9月份陆续进入煤矿关停高潮期，全国煤炭企业供给过剩情况将逐步得到解决，后续可持续观察煤炭板块走势。市场现面临国内经济内生增长动力不足、债市违约风险加大、去泡沫政策下房地产承压，以及监管趋严等压力，股指缺乏持续反弹的动力，预计或将开启3000点拉锯战。在此调整期间，建议布局安全边际较高的低估值蓝筹、受益于国家政策推进的国企改革、煤炭板块，以及涨价小品种稀土、钨、PVC、粘胶短纤等。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

 
版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。