中国11月经济运行平稳，保监会重拳出击险资资管：周二沪指维持低位震荡走势。盘面上，题材股多数上扬；权重股走势有所分化，军工、钢铁板块轮翻拉升，银行板块则表现欠佳，跌幅超1%，对大盘指数形成压制。截至收盘，沪指涨0.07%报3155.04点，深成指涨0.29%报10332.28点。两市当日成交4580亿，较上日6511亿元明显缩量。周二统计局公布前11月经济数据，全国规模以上工业增加值同比增长6.0%，迭加此前公布的11月制造业PMI创逾两年新高，企业效益改善释放稳增长信号。另外社会消费品零售总额增速比上月加快0.8个百分点至10.8%，进出口止跌回升6.7%，显示中国经济短期维持平稳格局。前11个月城镇固定资产投资同比增长8.3%，其中东北地区仍处托底地位，同比下降24.7%，不过降幅收窄0.8%。目前政府已推出1.6万亿3年东北振兴计划，并于四季度出台多项顶层规划加速推进底层地方执行与落实。随着投资占全国比重为5.3%的东北地区经济企稳，对全国经济数据拖累影响有望减弱。

周二十年期国债期货主力合约跌0.34%报96.53元；5年期国债期货主力合约跌0.2%报98.90元。近期美国长期国债收益率从7月的1.37%低点逐步提升至2.49%，相当于加息25个基点四次。美国收益率上行带动全球市场被动加息，目前中国十年期国债收益率已从10月下旬的2.64%年内低点稳步回升至3.18%，创近一年新高，中长期利率上行压力或将对股市估值形成抑制。据悉中央经济工作会议或将于本周召开，届时将定调2017年经济工作方向，预计货币政策或趋于紧平衡而宽松的财政政策有望持续。四季度中国经济有望呈现短期平稳改善的格局，不过随着2017年拉动经济的主力军房地产投资增速面临下行压力、货币宽松空间受制约以及原物料价格上涨推升通胀担忧，明年中国经济下行压力或将加大。

昨日保监会召开专题会议，项俊波主席在会议上指出要全面落实“保险业姓保、保监会姓监”要求；要求险资一定要做长期资金提供者，而不是短期资金炒作者；并表示下一步将实行险资举牌备案制，而对于股权收购行为，监管将更严厉。目前险资占全部A股自由流通市值6.7%，是重要的机构投资者。中期来看，险资加大股权配置比例是大势所趋，目前险资配置权益资产仅14%。周一市场在资金流动性偏紧、债市调整、险资监管等多因素共振下发生恐慌性下跌，监管对险资市场行为的加强规范令投资者风险情绪受到一定抑制，短期内市场或将延续调整态势，但目前中国经济增长复苏仍是主基调，随着四季度基本面的改善将对市场底部形成支撑，而低估值蓝筹股在整固后投资价值凸显。在利率抬头的预期下，建议关注保费收入2016-2020年CAGR达13.4%的保险上市公司。另外，在2017年积极财政政策将持续的预期下，环保、基建以及PPP项目有望受带动。

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