股权换购激活上海国企改革，超跌反弹布局高股息蓝筹：昨天两市低开高走，在上海国企股的带动下市场震荡走高，而前期深跌的券商板块以及次新股呈现出回暖迹象。不过量能持续低迷，两市成交量滑落至6月份以来的低位，仅3225亿元。近期央企改革动作频繁，虽然昨日晚间新兴际华集团与一重集团双双紧急澄清「未收到上级通知」，不过6月份以来，包含钢铁、煤炭及机械制造行业央企重组的传言不断，使得市场对国企改革预期重新升温。在央企改革加速带动下，地方国企改革步伐加快，其中上海本地股为改革先锋。8/2日官媒人民日报头版刊文肯定上海国资改革，汇添富刚募集完成152.2亿的上海国企ETF，此次上海国企ETF引入了国资平台参与，由其将所持有的部分相关上市公司股权换购对应份额，从而实现国有股权的进一步流动，上海国企改革概念股有望持续升温。

近日欧美股市连续普跌，WTI原油下挫至42.22，BDI指数从7月中旬745连续11日下滑至645，而避险资产黄金和日元大涨。周二日本首相安倍晋三称，日本内阁批准通过规模达28.1万亿日元，包括了13.5万亿日元的财政刺激。虽然刺激规模是1992年来最高水平，但是美元/日元却大涨逼近101，暗示货币刺激边际效用递减，日元再度成为避险资产。澳洲联储宣布下调现金利率目标0.25个百分点，至1.5%，创纪录新低。全球货币偏向宽松，长期国债收益率持续下行，在此背景下资金或偏向流入高股息或防御型资产。

监管从严迭加前期市场连续下挫，投资者恐慌情绪升温，成交量跌至低量、换手率下滑、两融余额持续下挫至8632亿元。不过随着监管的边际效应的减弱，市场的恐慌性情绪再度回归理性。而且从基金仓位以及证券保证金等指标来看，投资者对于后市可能并不会太悲观。普通开放式股票型平均仓位由85.78%变动1.61%至87.39%。另外，证券保证金净流出5周后上周回流168亿元。传言北戴河会议已经于本周展开，后续关于国改、制造业升级或是一带一路的重要政策仍将陆续公布，中长期再结合市场对于深港通、养老金入市等利好预期，市场有望走出反弹走势。不过短期市场若无法实时补量上攻，存量资金博弈下支撑反弹高度有限，短期或将继续震荡调整。在短期市场偏弱，债市收益率持续下行的环境下，投资者可关注汽车、家电、公共事业板块中低估值、高股息率蓝筹股，以及改革步伐预期较快的上海国企股。

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