港股焦点: 今期流行挟淡仓
道指隔晚升92点，与标准普尔指数再创历史新高，科技股收复前两天部分的失地，使纳斯达克指数上涨0.72％。ADR仅上升12点，折合恒指25,864点，大价股如汇控（5）、工行（1398）、中石油（857）和腾讯（700）小幅下跌，抵消了其他股份的涨幅。回顾昨天的交易，各项指针所带来的的信息不一 ，包括：1) 虽然恒指上升 144点，但市场成交低于800亿元；2) 沪港通录得13.9亿元的净资金流出，为今年以来最高；3) 沽空比率低于9％，再创4个月来的新低。因此，尽管美股反弹，恒指今天在重要的联储局议息决定前或只会徘徊于25,800点至25,900点之间。融创中国（1918）和比亚迪（1211）是昨天的焦点，挟淡仓为股价戏剧性飙升的唯一解释。讽刺的是，挟淡仓概念越来越流行，本地报章则预测平保（2318）、广汽集团（2238）、中国铝业（2600）和安徽海螺（914）为下一个目标。同时，安邦董事长被拘留的消息，可能令民生银行（1988）、远洋集团（3377）、金风科技（2208）、中国物流资产（1589）和华润医药（3320）受压。话虽如此，我们视任何不合理的股价调整为买入机会，因公司整体业务不会受单一人事变动而大幅改变。

A股焦点:国企改革进度加快，新能源车双积分意见稿出台
周二两市高位横盘，各大指数全线收涨，沪指涨0.44%报收于3153.74点；深成指涨1.04%报收于10224.82点。两市全天成交3567亿元较上日小幅缩量。近期公布的5月份经济数据好坏参半：进出口、挖掘机销量等数据靓丽，但PPI、财政收入等数据不佳。企业补库周期动能减弱，中期需求有较大概率回落。企业盈利收到经济下行和利率抬升的负面影响尚需时间消化。今日统计局将公布5月工业、消费和投资等经济数据，央行也将在近日公布信贷和社会融资等金融数据。预计5月新增人民币贷款可能回落至9000亿元左右，新增社会融资总量可能小幅下降至1.1万亿元，经济增速下行压力或进一步明朗化。

发改委近日再提海外发债备案，今年以来，城投公司和地产企业发行海外债150.35亿美元，较去年同期的39.8亿美元增幅高达277.8%。但二季度以来，两者发行海外债规模为41.65亿元，环比降幅明显。发改委近期或出台城投海外发债的分层管理规定，为参与海外发债的城投平台设置门坎。在房地产调控政策的影响下，今年一季度的中资房企海外发债融资热潮已得到遏制，二季度以来发行美元债的房企已寥寥无几；地方政府举债行为亦迎来紧箍咒，今年以来城投海外发行美元债已大幅降温。近期房地产企业债务融资情况不容乐观，境内和境外双重受限。总体而言，债务集中到期量大，前期经营比较激进和资质较差的民营企业面临的压力较大。

6/13工信部发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法（征求意见稿）》，2018年度至2020年度，乘用车企业的新能源汽车积分比例要求分别为8%、10%、12%。考核起始时间为2018年，与2016年9月22日公布的《管理暂行办法》保持一致。意见稿的出台打消新能源车产业链不确定性的疑虑，有望带动新能源车销量新一轮的增长，5月新能源车销量近三成，超过市场预期，新能源放量拐点将至，有望带动全产业链上扬。昨日大连港、营口港、锦州港昨晚同时公告称将合建辽宁港口统一经营平台，并争取在2017年底前完成辽宁港口集团的设立和混合所有制改革，在2018年底前完成对省内其他港口经营主体的整合。随着国企改革政策的完善，国企改革全面进入推进落实期。今年以来国资委主任肖亚庆更是密集赴企业调研，引发市场广泛关注。据MSCI官方称，将于北京时间下周三（6月21日）凌晨就此事公布最新决定。若成功纳入后给A股市场带来的增量资金短期有限，但可吸引外资进入以及中国资本市场国际化，有望大幅提振市场信心。展望后市，近期金融监管落地，银监会给予银行自查宽限期，市场资金紧张已经略微缓解，加上国企改革有望加速提升市场风险偏好，市场结构有望从一线蓝筹价值向二线价值成长扩散。建议关注一季度公募基金、国家队重仓或大幅增持的低估值个股，以及受政策催化的国企改革概念。此外，可配置新能源车产业链及人工智能等新兴产业目标。今日安邦保险集团发布公告称董事长兼总经理吴小晖先生因个人原因不能履职，虽然仍不能确定是否涉及贪腐，但因市场传闻已久，包含金地、民生银行等安邦相关概念股应该暂时回避。

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