隔夜美股反弹美债回跌，证监会定调2021改革重点：周四三大指数集体大跌，市场受流动性收紧的担忧加剧，沪指跌1.91%，报收3505点；深成指跌3.25%，报收14913点；创业板指跌3.63%，报收3162点。两市个股跌多涨少，两市成交额未返万亿达9155亿元，较上一交易日略有减少，北向资金净卖出64亿元，已连续三日净卖出，南向资金净买入97.75亿港元继续维持净流入，但买入额较上一交易日缩量明显。板块上看，前期抱团板块成杀跌主力，医疗器械、锂电、光伏等板块均大幅走弱，部分资金流入游戏、在线教育、影视传媒等超跌个股。资金弃高就低现象明显，节前风险偏好进一步下降。隔夜美股反弹，标普500涨幅0.98%。道琼斯涨幅0.99%。纳斯达克涨幅0.50%。美元指数创逾一周新高后盘中转跌。白银创三周新高盘中涨近7%。伦铜反弹、美油重启跌势，布油两连阴。美债盘中止涨回跌。
资金面上，央行昨日公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，2500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元，本周以来央行公开市场已经连续四天净回笼，累计净回笼共5685亿元。交易所债券回购利率同样全线大幅攀升，昨日上交所GC001收盘上涨319个BP报7.145%，盘中最高触及9.99%创逾两年新高,深交所R-001报4.9%，盘中最高触及9.8%同创逾两年新高。从各利率报价上看，市场资金面延续昨日紧张趋势且有加剧迹象，此前央行逆回购投放量变少维持在100亿左右，已释放了流动性回归正常信号，加上央行货币政策委员马骏的讲话也引发市场对货币政策转向的担忧，当前时点或面临着货币政策短时间内快速收紧的局面，预计央行短期内仍将维持资金面平衡略紧的操作，防范资金加杠杆带来的风险，短期资金面紧张造成的大盘回调风险仍需留意。
2021年证监会系统工作会议28日在京召开，会议强调，今年要严格退市监管，拓展重整、重组、主动退市等多元退出管道；推动个人养老金投资公募基金政策尽快落地；密切关注市场流动性变化，严密监控资金杠杆水平；今年将出台欺诈发行股票责令回购等配套制度；坚决防止资本无序扩张。同时提出做好今年工作对于资本市场“十四五”开好局、起好步意义重大。证监会系统坚持稳中求进、稳字当头，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，服务新发展格局，切实提高政治站位，坚持系统观念，更好统筹发展和安全，做好“六稳”“六保”工作，坚持“建制度、不干预、零容忍”，坚持市场化法治化国际化，坚持“四个敬畏、一个合力”，深化资本市场改革开放，稳步提高直接融资比重，着力提升资本市场治理能力，以优异成绩庆祝建党100周年。证监会系统工作会议定调2021改革重点，坚持"建制度、不干预、零容忍"，后续将密切关注市场流动性。
昨日交通运输部预计今年春运客流将明显减少，全国春运期间将发送旅客11.52亿人次左右，比2019年下降六成多、比2020年下降两成多，由于疫情在个别地区有复发迹象和返乡检测规定的影响，今年春运不回家就地过年的人数会大幅增加，可短期关注宅经济下的网游、在线娱乐相关利好板块。另外多家券商已发布了20年的业绩情况，已披露的15家公司净利润均有不同程度的增长，有12家券商的净利润预计超10亿元，增长主要受到资本市场改革和完善及投教活跃等因素推动，进入21年以来市场交易也同样活跃，两市成交额多日在万亿以上，但今年券商板块还没有较好的市场表现，龙头聚集下头部券商的投资机会同样值得关注。策略上看，短期内对市场流动性紧张的担忧预计还将持续，节前市场震荡行情概率较大，需注意业绩确定性不强但估值溢价过高的公司股价高位回调的风险，短期看，建议关注受益于春运人数下降的网游和影视传媒等板块和低估值的券商板块等。中长期看，在流动性短期收紧且央行中期仍保持供需平衡的情况下，流动性担忧情绪或被过度放大，回调至合理估值的蓝筹股反而是中长期较好的布局机会。
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