经济下行信贷需求下降，改革开放速度加快：昨日A股在黑天鹅袭击下，开低走高强势整理，午后配合人民币的急速拉升收涨0.73%，创业板涨3.21%。两市成交9086.95亿元，环比下降20.3%，融资保证金新规新规对杠杆实际影响小于心理层面冲击，人民币在拉加德出面表态后被纳入SDR的预期升高，预计人民币汇率有望走稳，对股市起到稳定作用。但本周五为期指结算日，需留意周四震荡整理幅度恐加大。昨日公布四大行贷款总额出现下降，全社会用电量下降0.2％，显示经济下行风险仍然存在，习近平昨日在G20会面上表示中国将在今年实现预计7%的经济增长，中国势必加快改革开放速度，来对冲经济下行风险。习近平在会议中还针对反恐、环保、SDR等热点发表积极看法。如阿根廷的150亿美元核电订单和天津、武汉等地的自贸区政策等诸多来自一带一路和对外开放的政策有望在G20会议和接下来的APEC会议期间得到更多释放。

A股短期受外围股市影响相对较小，有望走出独立行情，但是美元升值和监管层对杠杆进场速度限制等因素对市场造成一定压力，预计A股将维持震荡上行的走势，可以考虑采取频率较快的波段操作。中期来看A股仍处于受政策主导的行情，诸多产业和国家政策将持续为市场贡献热点，尤其是一带一路、自贸区和十大战略性行业。建议关注国家产业和对外战略重点扶持的龙头央企，以及受益迪斯尼和自贸区概念的上海本地国企改革概念股。

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