政治局会议定调不急转弯、注重调结构，五一中国消费亮眼海外通胀预期再起：四月最后一个交易日A股三大指数涨跌不一，沪指全天弱势整理，收跌0.81%报3446点，深证成指跌0.18%报14438点，创业板指涨1.31%报3091点，两市成交额8528亿元，北向资金净卖出16.12亿元，医美光伏等板块涨幅较大，军工保险银行等板块跌幅靠前，4月份沪指累涨0.14%，深成指累涨4.79%，创业板指累涨12.07%。五一期间香港恒生指数累计跌1.07%，三个交易日总体涨幅居前的板块为钢铁、有色、采掘、化工等，而科技、医药、计算机等板块相对低迷。道指连续三日收涨，隔夜道指收涨97.31点，涨幅0.29%，报34230.34点，创收盘最高纪录。标普收涨0.07%报4167.59点，走出周二所创的4/22以来收盘低谷。纳指收跌0.37%报13582.42点，连跌四日，并连续两日创4/1以来新低。美国财长耶伦周一表示可能需要小幅加息以防止经济在超高政府支出环境下引发的过热，一度引发盘中急跌，随后耶伦紧急澄清称未暗示美联储行动，多名美联储高管密集发声，承认通胀上行但否认近期加息及缩减QE。通胀预期升温下海外期股市场联动，LME铜、LME铝、LME镍、LME铅等期货价格5月延续4月份的涨势，截至5/5日 LME铜期货主力合约已突破1万美元关口。此外五一期间市场仍关注印度疫情走向，4/30印度单日新增确诊病例为40.2万例，再创疫情以来单一国家最高，5/5仍有38.2万例确诊，疫情仍在恶化。
4/30中共中央政治局4月30日召开会议，会议明确对当前经济形势维持谨慎态度，政策基调上明确“不急转弯”，后续将更加注重结构性调整。经济形势上称“要辩证看待一季度经济数据，当前经济恢复不均衡、基础不稳固”，强调“引领产业优化升级”、促进制造业投资和民间投资尽快恢复”等。宏观政策上表述为“精准实施宏观政策，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯，把握好时度效，固本培元，稳定预期，保持经济运行在合理区间，使经济在恢复中达到更高水平均”。政治局会议政治局会议的表态有望打消因输入型通胀而大幅收紧流动性的担忧，预计未来央行还将延续一季度以稳为主的资金面态度，另外政治局会议还首次提及碳中和，并表示要有序推进碳达峰、碳中和工作，积极发展新能源，光伏新能源仍将是近期政策热点的侧重方向。调结构下内需消费、制造业、工业互联网等亦是发力重点。
五一期间票房、旅游数据表现亮眼。根据猫眼专业版实时统计，2021年五一档总票房至5日中午已超15.3亿，打破了2019年的五一票房纪录，刷新中国影史五一档期总票房新纪录，五一文件各影片出品、发行方包括光线传媒、华谊兄弟和中国电影等公司，可关注五一档上映影片背后出品发行方公司的业绩超预期可能。此外五一旅游出行也格外火爆，根据文化和旅游部数据中心测算，2021年“五一”假期，全国国内旅游出游2.3亿人次，同比增长120%，按可比口径恢复至疫前同期的103%；实现国内旅游收入1132.3亿元，同比增长138%，按可比口径恢复至疫前同期的77%，以飞猪平台的预订数据看，机票、酒店、民宿等预定量大幅反超疫情前，全面刷新历史峰值，其中门票预订同比大涨超420%，酒店预订同比涨超200%，租车量同比增长超10倍，可以看出今年五一旅游消费数据已几乎恢复或超过19年同期水平，同样可关注二季度旅游酒店等板块上市公司业绩可能超预期的投资机会。总体上看，随着进入五月，上市公司的业绩披露期结束，市场从业绩驱动转向估值驱动，而仍具有盈利动能的板块值得关注，建议关注五一假期全国消费数据出色的旅游酒店和文娱等板块，政策持续侧重的碳中和板块等，通胀预期升温下的周期，以及有望延续Q1高增长低估值的个股等。

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