中报预喜股走出上涨行情，股权质押风险仍需防范：沪指收盘下跌超1%失守2900点关口，创业板指再创逾三年新低。截止收盘沪指下跌1.37%或39个点，报收于2875.81点；深成指下跌1.94%或184个点，报收于9316.68点；创业板下跌2.69%或42.1个点，报收于1521.68点；上证50下跌0.74%或19.2个点，报收于2579.05点。两市成交3560亿元。盘面上钢铁、煤炭、水泥、有色等周期股表现活跃，一方面国常会透露出定向降准的信号，另一方面由于中报开始进入披露季，本周以来在股指持续大跌之际，中报预喜股即走出了独立上涨的行情。截至6月21日，两市共有1150家上市公司公布2018年上半年业绩预告。其中，预增244家，略增338家，扭亏和续盈216家，略减和预减194家，首亏和续亏106家，不确定52家。341家公司业绩增长超过50%，业绩翻倍的公司有163家。预计上半年业绩增长率前十的公司有启明星辰、世荣兆业、国创高新、卓翼科技、海普瑞、华东重机、北讯集团、美年健康、鸿特科技、宁波东力，净利润增幅都在8倍以上。近日在市场无更多热点下，中报行情有望成为市场关注的一条主线。
中美贸易方面，中国商务部表示如果美方出台所谓的征税清单，采取扭曲国际贸易的做法，导致不公平贸易，中方已经做好充分的准备，将综合使用包括数量型工具和质量型工具在内的各种举措，作出强有力的回应。商务部特别提到质量型工具，未来可能会对在华美企采取相应措施，7/6仍为关键时间点。另一方面中国也将继续扩大开放，包括进一步降低汽车在内的进口关税、在即将发布的新版外资负面清单中大幅减少市场准入限制措施。地方在扩大金融领域改革上近期也有加速推进之迹，如上海自贸区出台扩大金融开放25条举措，广州市已经拟定扩大金融对外开放提高金融国际化水平的10条政策措施等等。
债券违约与股权质押风险是近期市场风险点聚集体现，上清所昨日称6月21日是上海华信“17沪华信MTN001”的付息日，截至日终公司仍未收到上海华信支付的付息资金，无法代理发行人进行本期债券的付息工作。截至目前，上海华信涉及违约金额共22.86亿元，加之其已公告的不确定性较大的“17沪华信SCP003”涉及的20.88亿元，上海华信面临的违约总额或将达近50亿元。另外市场的大幅调整也使得股权质押风险备受关注，6/19以来，民盛金科、豫金刚石、迪威迅和邦讯技术等公司公告了相关股东质押股票遭遇平仓风险。根据不完全统计，自5月以来，最近一个多月就有东方海洋、中南文化、华谊嘉信、首航节能、金龙机电、金一文化、邦讯技术、民盛金科、奥瑞德等逾20家公司宣布股权质押触及或跌破平仓线。股权质押遭遇停牌或者强平一方面对于被质押标的形成巨大压力，而另外一方面，由于目前接近平仓线或者跌破平仓线的个股往往会选择停牌，该股票的其他机构客户股东为了应对赎回或者净值压力，可能会卖掉其他流动性较好的标的，触发“连锁”反应。而在股权质押恐慌情绪下，基本面没有太大问题的个股仅由于大股东的高质押比例也可能遭遇错杀，从而触发全面恐慌。因此目前依然要防范股权质押风险，远离质押比例高的个股。
6/22人民币兑美元中间价调贬98个基点，报6.4804，连续调贬3日，为1/12以来新低。前一交易日中间价报6.4706，16:30收盘价报6.4917，22:30夜盘收报6.4940，本周累计调贬498个基点。监管层未出手维稳汇率，需继续关注未来汇率继续贬值风险。周三四大证券报曾齐发声称，情绪宣泄过后，A股不具备持续大跌基础。周五《证券日报》再次发文称市场此前过度反应，当前A股并不存在持续下跌可能，反而呈现出价值投资的市场基础。官媒发声带动市场情绪，短期A股在各种利空逐步落地之下有望出现短期反弹。不过对外中美贸易战、对内股权质押及债权违约风险依然需要注意。建议短期可以关注中报行情、防御性的消费和金融以及政策扶持的新能源车、5G等。5G方面昨日举行的5G峰会上工信部副部长表示下一步将促进5G技术加快成熟的同时，出台5G商用政策；适时发布频谱规划和商用牌照，5G进展可持续关注。

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