雄安新区定位千年大计，中美领导人即将举行会晤：上周A股市场整体出现调整，上证指数跌1.46%、深成指跌2.06%、中小板指跌1.71%、创业板指跌2.95%。证监会周末发10家企业IPO批文筹资总额不超59亿元，今年以来已经有118家企业拿到了批文，筹资总额不超过605亿元，A股发行趋于常态化。由于现在新股发行已经进入“淮注册制”时代，上市门坎降低带动上市节奏加快，在此背景下，中小创估值中枢承压。迭加两会过后金融监管持续推进，近期交易所拟引入证券交易资金前端风险控制制度，意在限制游资在次新股上强势抢筹与封涨停行为，次新股整治加强或将拖累部分高估值成长股表现。
3月经济数据出现明显分化，制造业PMI 51.8，高于2月的51.6，为连续第2月上升，但是反映中小制造业经济活动的财新制造业PMI指数3月出现明显回落，中国3月财新制造业PMI 51.2，预期51.7，前值51.7，降至16年10月水平。而且3月以来地产销量增速明显回落，汽车销量增速持续低迷，而工业品价格涨幅也继续趋缓，大型企业对于景气判断要比中小企业乐观，可能在于资金取得成本的不同。上周货币利率大幅下行，季末流动性冲击结束，但央行行长周小川表示，货币政策不是万能灵药，宽松货币虽然有助于经济复苏，但也造成高通胀、金融和地产等资产出现泡沫。本轮宽松政策周期已经接近尾声，在流动性收紧下，近期企业破产状况频出，继齐星系百亿元债务拖累山东邹平县再次面临区域性金融风险，曾经的中国500强企业山东天信集团中已有7家进入破产重整程序，负责总额高达163.4亿元。在市场化出清与行政化去产能共振下，“僵尸企业”出清力度加大，短期部分盈利状况恶化的中小企业破产风险加大，不过中长期大型企业竞争力提升有利于经济结构调整。
4/1中共中央、国务院决定设立河北雄安新区，新华社称这是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事。雄安新区定位于疏解北京非首都功能，调整优化京津冀城市结构布局等，是以习近平为核心推进京津冀协同发展的一项重大决策部署。京津冀协同发展与长江经济带、一带一路被列为中国三大经济战略目标，雄安新区设立后，最高领导层重视度提升有望加快推动京津冀战略的执行。三月份中国30个城市升级限购限贷政策，二季度的经济增速可能会放缓，但是在雄安新区计划推出之后，将刺激房地产商的投资意愿，尤其雄安新区千年大计政策出台，有可能复制至其他区县，3/31国务院又公布7个自贸区，目前已经有11个自贸区，中国区域经济发展将全面启动，推动新型城镇化成为新的经济增长级。4/3日多数雄安新区H股概念股表现持续强劲，金隅股份涨幅由开盘的23.84%扩大至32.5%，中国建材一度涨超13%，天津港涨幅接近16%。继三月A股市场中新疆及一带一路主题强势表现之后，京津冀、雄安新区概念有或将接棒成为支撑中游周期板块继续走强的核心驱动力。本周中美领导人即将举行会晤，A股市场经历节前一周整理后，在水泥等基建股的带领下有望走出反弹行情。建议关注京津翼地区建筑建材板块、受政策催化的国企改革，以及受需求带动的大消费与旅游板块。