PPI结束54个月连降转增0.1%，经济改善预期有望提振信心：虽然上周房地产收紧政策出台、人民币贬值压力以及外围市场波动等干扰利空因素出现，但是A股市场表现优于外围市场，在债转股AMC、国企改革以及PPP的带动下上证综指和创业板指分别上涨1.97%、2.06%。节后市场情绪显露出回暖迹象，成交量、换手率以及两融余额均上升。近期国企改革明显提速，管理层已从加快央企合并重组、债转股、混合所有制改革以及公司制改革等方面全面铺开。宝钢武钢复牌后涨停拉动钢铁板块，继续南北船合并传闻后，周五外媒报导中国化工和中化集团或将合并，虽然两集团旗下多公司澄清合并传闻并未收到相关上述传闻的书面或口头信息，但参考此前南北车的合并情况，仍存在整合的可能。若央企要实现年内103家缩减至100家的目标，预计过剩产能行业或高端智能制造产业中近年出现高管变动的公司有望成为整合目标。另外，市场对于中国联通和三爱富混改方案预期升温，混改方案一旦落实，具有较强的示范效应，国企改革有望持续推进。

9月工业供需矛盾缓解迭加工业品价格持续回升助推PPI结束54个月连降，逆转增0.1%。中国9月官方制造业PMI近4个月以来首次出现小幅回升，为49.8%。发改委公布前三季度全国全社会用电量同比增长4.5%，增速较去年同期回升3.7%，9月份增速大幅跳升至6.9%。9月全路日均货运装车12.6万车,同比增加1.1万车,增长9.7%。8月克强指数反弹至8.1%，实现2014年以来最高增速。10/19日即将公布三季度GDP增速、9月工业增加值等经济数据，预计三季度经济数据持续改善，经济显露出改善迹象，市场信心有望受提振。截至10/17日，披露三季报业绩预告的公司共1840家，总体披露率为62.5%，创业板、中小板业绩预告披露率分别为99.2%、99.7%，近64.7%实现正增长，预计三季报增速有望大于100%的个股主要集中于养殖、饲料、新能源汽车产业链以及周期涨价小品种等子板块。经济弱复苏预期有望提升下半年板块盈利增速，进而对A股形成结构性支撑。

10月整体市场环境相对温和，限售股解禁压力年内最低、济数据改善有望提振市场信心，迭加国企改革政策和事件刺激不断，市场风险偏好受推升，预计10月A股有望震荡上行。建议在震荡向上的过程中逢低布局央企与国企中具有整合预期的过剩产能和高端智能制造行业龙头。近期煤炭、水泥等周期品价格上涨，关注三季报行情中的涨价周期品。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

 
版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。