供给侧改革提速，逢低布局价值投资：上周上证综指震荡收跌0.06%，创业板上涨1.98%，两市成交量维持低迷，两融余额跌破8300亿元至2014年11月底行情启动初的水平，上证指数已经连续九日在2800点附近低量徘徊。市场对于政策的担忧随中央密集会议逐步明确供给侧改革和国企改革而处于消化期。国资委及国务院表示将在杜绝“拉郎配”式的重组下积极推进央企的合并重组，3年内出清345户僵尸企业及压缩央企钢铁煤炭10%产能，国务院也通过了对于建材行业供给侧去产能的指导意见，官媒人民日报海外版周末配合吹风“调结构”才是当前供给侧重点，以及习近平深改组会议重提供给侧改革“短期有阵痛，但不改革就是长痛”，供给侧改革热度升温，但市场不必过度担忧短期阵痛对于经济的影响。

虽然过剩产能、民间投资减速和国际环境萎靡导致市场担忧，但中国内需强于统计局消费数据，蚂蚁金服正式对外发布国内首个网络消费指数，过去5年网络消费市场规模年化增长68.29%，称尽管2015年经济下行态势不减，网销对GDP拉动达1.6%，再加上人民币实贬拉动高端消费回流，消费对于经济增长的支持力度较强，配合未来三年4.7万亿的基建投资，中国经济短期阵痛程度预计将小于市场预期。

近期监管层打击内线交易及股价操纵，妖股现形使得概念炒作降温，金融监管高层人事变动未止和加强私募审查使得机构资金资金观望情绪升温，市场成交维持低量。股市持续挤出泡沫有望带来长期健康发展，国家队维稳力度仍未消失，在股指盘整期间，绩优蓝筹白马股出现资金转进迹象，本周有望引领大盘反弹。但考虑到美国6月加息预期升高，人民币兑美元短期贬值压力较大，在岸及离岸价差155点对股市形成一定压力，国内又有稳增长与调结构的路线担忧，反弹高度仍将受限，建议在控制仓位安全的前提下适度参与反弹，可关注：1）基本面优良的深跌族群（破净、破发及破定增）；2）家电、白酒等消费类大蓝筹和3）业绩确定高增长的畜禽及饲料产业股。

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