港股焦点: 预期港股今天窄幅波动
道指昨晚窄幅波动，收市升43点，属连续第四个交易日上升。道指于过去四个交易日累计涨幅仅330点，差不多追回上周三的373点跌幅。 ADR同样收高77点，折合恒指25480点。回看昨天的市况，通达（698）的急跌和腾讯的回落（700）为市场焦点，而澳门博彩股和中资金融股的强势对好友而言属利好讯号。虽然市场成交金额回升至较佳水平，但沽空比率上升至12.6％则响起警号。留意到沪港通的市况与周一相似，包括继续录得超过20亿元的资金净流入，以及十大最活跃股份都录得资金净流入。短期之内，我们维持港股处于“慢牛” 的观点，但在个别科技股相继出现弱势之后，25,500点的目标现在看来阻力不小。信利国际（732）的盈警或会为金山软件（3888）和天鸽互动（1980）强劲的首季业绩蒙上阴影，打击今天科网股的投资气氛。长城汽车（2333）和现代牧业（1117）今天可能会面临一些沽售压力，因本地报章报导两者的沽空量于近日大幅上升，显示它们可能是沽空机构的下一个目标。

A股焦点:  穆迪调降中国评级至A1，SHIBOR与LPR持续倒挂引发加息预期
周二两市跌幅持续扩大，次新股板块再现跌停潮。截至收盘，沪指跌0.45%报3061.95点；深证成指跌1.37%报9763.78点，两市全天成交4204亿元较前日有所回升。昨日盘中有多只个股出现闪崩，其中个股的前十大流动股东中无一例外均出现了信托计划、资管计划，或者基金专户，部分还出现了信托公司交叉出现的现象。此类个股闪崩一个是由于信托赎回压力比较大，另外周末的通道业务令市场出现恐慌，虽然有出现紧急辟谣，但赎回压力大增无可避免。

今日早晨评级机构穆迪将中国的评级由Aa3下调至A1，展望从负面调整至稳定。穆迪称，随着潜在的经济增长放缓，中国财政状况未来几年将会有所削弱，经济层面的债务水平将继续上升。受此消息影响，人民币出现急贬走势。临近美联储加息，人民币贬值预期开始回升，时值中国进入金融去杠杆阶段，市场悲观情绪或将受到刺激，本周末进入端午节假日和年中MPA考核因素迭加人民币贬值压力重新加大，流动性将再次面临季节性收紧风险，预计大盘近期将反复探底。
周一央行主管金融时报发文称，市场各方对于当前金融强监管去杠杆要有稳定预期，无需产生不必要的恐慌。自近日证监会对其拟全面禁止信道业务信道的报导辟谣后，债市悲观情绪缓和，昨日国债期货低开冲高尾盘回落，而且5年期表现强于10年，5年期全线收红，10年期全线收跌；当日银行间现券收益率小幅下行：隔夜Shibor跌2.05bp报2.654%；7天期Shibor跌1.08bp报2.8571%；而一年期Shibor升1.13bp至4.3137%，连续两日高于1年期贷款基础利率（LPR）4.3%。

 预计银行在期限错配未清理结束、降杠杆持续进行下银行间资金成本可能继续走高，SHIBOR与LPR之间的利差仍有可能继续扩大。金融去杠杆的压力有可能传导到实体经济，连带促使实体经济资金成本提高，近期对于抑制房地产过热的政策力度不断加大，昨日银监会发文重点检查信托违规拿地业务，对于房地产的融资又一重要通道被收紧。政策力度过强可能误伤经济增速，仍要观察中央决心与央行政策底线，但短期内资金面紧张导致的流动性偏紧依然会持续干扰市场。
昨日银行业监督管理委员会党委委员、主席助理杨家才涉嫌严重违纪，目前正接受组织审查。预计金融反腐将持续进行，迭加金融严监管或将继续给市场施加较大压力。在多重因素迭加下，近期大盘难脱盘整格局。建议投资者近期可以关注业绩确定性比较高的OLED、新能源车产业链，以及受政策催化的混改概念。昨日中国乌镇围棋峰会正式召开，柯洁九段挑战人工智能阿尔法狗第一局以阿尔法狗获胜而告终。从目前推动与应用落地情况来看，2017年将有望成为人工智能商用化元年。建议中长期继续关注景气度较高的人工智能板块。据Wind统计，今年以来新能源汽车指数已跌去16%，板块整体估值水平处于底部。不过，随着行业利空基本出尽，推荐目录陆续发布，补贴政策逐步落地，下半年新能源汽车市场景气度回升并无大碍，此前新能源整车销量连续三年年底爆发，由此预计下半年上游出货会相对平滑，下游景气度向上游靠拢。在业绩支撑下，下半年新能源汽车个股有望接力。

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