资金价格抬升加大债市波幅，业绩预告迎密集发布期：周三沪指上涨0.22%收于3149.55点，为连续四日上涨。深成指涨0.37%报9977.96点；创业板指涨0.51%报1870.7点。成交量进一步萎缩至2832亿元，今日为春节前最后一个交易日，节前交投清淡。受 MLF利率上调影响，近两日债市波动较大。10年期国债期货主力合约跌幅一度超1%，10年期国开债收益率一度突破4%关口，上交所GC001利率最高升至27%。央行连续三天净回笼2700亿元，预计春节后资金面将继续维持紧平衡。受房地产信贷和美联储加息制约，国债利率中枢或逐步上移，债市将继续承压。昨日易纲表示使用外汇储备总体上利大于弊，客观上维护人民币的稳定。人民币近期相对走稳，美元指数已降低至100点以下。

近期2016年年报和2017年一季报业绩预告密集发布，其中包括国泰君安在内的部分券商、中石油、中国人寿、中国联通等权重股业绩预减，其中国泰君安较上年同期减37.43%、中国人寿预计2016年净利润较2015年同期下降40%至50%、中国石油预计2016年归属于股东的净利润同比将减少70%-80%，权重股业绩下降或打击市场信心，可继续关注后续业绩公布情况。另外，MSCI预期减弱、中美贸易不确定性等也或将影响市场情绪。不过统计过去23年春节后沪指表现规律显示，节后股市大概率上涨，尤其是今年春节后养老金逐步入市有望提振市场信心并注入增量资金。

操作上建议关注国企改革、周期品行业改革和农业供给侧改革三大改革主线。受美国开展万亿基建计划消息刺激，道指上涨已突破2万点。若计划实施有望对中国一带一路及周期品板块形成催化，迭加去产能和年后基建开工率上升拉动原物料需求，钢铁、水泥板块可持续关注。1月底至2月上旬将公布“1号文件”，有望催化农业个股尤其是农垦改革、土地流转概念。继地方两会密集召开之后，各地国资委的2017年度工作会议也相继举行。相比于地方两会上对国企改革目标的笼统提法，国资委工作会议则拿出了更为详细的工作计划，建议3/5全国两会开展之前继续关注地方国改。另外，建议关注春节假期效应催化下的消费板块。国家旅游局统计数据显示，今年春节长假期间旅游市场将接待3.43亿人次，同比增长13.6%，将成为史上旅游最热的春节，其中出境游有望超600万人次，建议关注旅游等消费个股。

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