政策扶持新经济创业板走强，3月制造业PMI回升至51.5%：本周上证综指上涨0.5%，深证成指上涨4%，创业板指大涨10.11%，市场对于成长股的投资热情升温。2月以来监管层发布注册制暂缓两年、鼓励独角兽与四新企业回归A股以及出台政策扶持集成电路等国产替代产业，带动创业板指反弹近两成，市盈率从36.2倍低点回升至41.3倍。上证50至2月初高点已回调16.3%跌破年线，考虑到业绩稳增长且估值低至11.0倍，蓝筹股存在超跌反弹空间。
中美贸易战在中国强势响应之后出现降温缓和，不过中美两大国进入已进入全面博弈阶段。在贸易上，中国宣布自4月2日起中国对原产于美国的7类128项进口商品终止关税减让义务，这主要是应对美国232措施钢铝课税的响应，合计增加关税的进口农产品约30亿美元。在军事上，中国航母与40余艘舰艇南海演练，展现舰队间协同能力。在外交上，近日外交部部长王毅GMS会议上表示，未来5年，中国将进口8万亿美元商品，吸收6000亿美元外国投资，对外投资总额将达到7500亿美元看，中国加大对非美国家开放的力度。
中国针对独角兽上市支持政策快速出台，3/30日《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》下发，标志着CDR正式获批。试点主要针对少数符合国家战略、具有核心竞争力、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，达到相当规模的创新企业。让境外上市的BATJ通过CDR等方式回归A股，吸引增量资金进场激活A股。李克强作2018政府工作报告时提出，要提高直接融资特别是股权融资比重，降低非金融企业杠杆率，加大资本市场对新经济的支持，进而助推中国经济结构转型升级。不过与此同时，随着创新企业的供应量大幅增加，高科技行业个股的稀缺性降低，成长股内部优胜劣汰，整体估值继续回归。
上周国务院常务会议决定，降低制造业等行业增值税率1%，同时统一并上调增值税小规模纳税人标准，并将未抵扣完的进项税额一次性退还。本次增值税改革将减税4000亿元。此前政府两会报告指出全年减税8000亿元、降费3000亿元，这意味着后续仍将出台更多减税降费政策，助于激发市场主体活力。此外，财政部等四部门发布《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策》，针对65nm以下制程技术给予五免五减的所得税优惠，政策推动中国经济加快转型升级。
3月全国制造业PMI为51.5%，较前两月均值回升，但仍低于去年12月和去年同期水平，指向制造业景气季节性回升，但力度偏弱。分规模看，大、中、小企业PMI均回升，小企业回升幅度更大，且重回在线。主要分项指标中，需求、生产双双回升，价格小幅回落，库存再度回补。新订单指数为53.3%，新出口订单指数为51.3%，均较前两月回升，指向春节假期过后，内外需同步回暖。生产指数回升至53.1%，也高于前两月均值，但3月发电耗煤增速大跌转负至-2.9%，工业企业生产复苏的持续性仍需观察。4/8-11日博鳌经济论坛召开讨论开放问题，4月中旬统计局公布一季度GDP数据，社科院料将增6.9%。6月A股正式纳入MSCI和金融业股权限制逐步放宽，中国经济结构增强，独角兽快速挂牌制度将出台，资本市场的开放将吸引外资流入，将对指数形成支撑。建议分批逢低布局业绩明确、遭受错杀的低估值金融与抗通胀消费，以及国家政策推动的新能源车、智能制造等板块。

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