新股IPO发行明显提速，MSCI再提入摩条件：上周上证综指在3200点附近窄幅振荡，周跌幅为0.1%，其中以上海为代表的地方国企涨幅居前。上周美元指数累计上涨5.81%，收于101.34，强势美元亦拖累美元兑离岸人民币贬值1.23%至6.9064。过去一个月美国国债10年期收益率大幅上扬了61个基点到达2.348％，中国10年国债收益率上升到2.921％，仅上升28个基点，使得中美利差也不断缩小到57个基点，人民币中间价贬值了1.8％。但是如果观察一揽子货币CFETS走势，则反而是出现上扬0.03到达94.33，显示央行在美元强势上涨期间，守稳CFETS一揽子货币，顺势兑美元贬值。上周耶伦在美国大选之后发表首次讲话，其表示美国经济已取得进一步进展，加息或相对快地到来，美元指数已经升破101.5，或已经提前反应加息预期。

虽然央行公开市场连续两周实现净投放释放流动性，上周共计净投放955亿元，不过受到汇率贬值扰动，市场流动性仍处于紧平衡。上周隔夜与一周Shibor利率连续上涨，分别达到2.265%、2.444%，为年内高位。本周央行公开市场有8600亿逆回购到期以及500亿国库现金定存到期，为一月以来最大到期回笼量，预计央行或将继续通过锁短放长的方式维稳市场流动性。目前，全球国债利率普遍飙升，美欧和中国国债利率近期的升幅平均在30-60个基点，相当于加息一至两次，全球流动性拐点已然出现。

上周创业板指上涨0.51%，主要是因为前期滞涨TMT小幅反弹所带动，不过周四、周五市场显露出持续上涨稍显乏力。乐视网资金链紧张虽然获得中国好同学个人贷款6亿美元，但是其多元化扩张已经遭到资本市场质疑，若股价不能守稳，大股东质押可能需要补充资金，又造成现金流紧张。乐视网作为创业板最大权重股，其走势将影响创业板人气。下周将有8只新股发行，总募集资金金额约共计80.40亿元，数额不大但发行速度明显加快。另外周五证监会按法定程序核准了14家企业的首发申请，筹资总额不超过64亿元。近期深交所表态支持新三板转板创业板，预计新股或将对于创业板产生资金分流影响。

深港通开通预期再度落空，虽然各方准备已经完成，但是仍不确定何时开通。MSCI高层表示中国若不能解决三大障碍，深港通开通也无助于入摩，可能明年六月仍将被拒。其中最重要的障碍在于海外机构发行A股产品都要预先审核，证监会此前对此态度坚决，可能还需要更长博奕过程，这消息对大盘权重股将有所压抑。习近平11/19日参加APEC会议并发表演讲，目前共有100多个国家和国际组织积极参与和支持建立一带一路的“朋友圈”，并且中俄已经就要深入推进亚太自由贸易区进程达成协议。特朗普主张贸易保护，美国TPP受阻或助力中国加速推进一带一路战略。迭加中美加大基建投资，全球原物料需求有望受拉动。当前两市成交量与两融余额有所放大，市场情绪回暖，而且本周习近平回国后有望进一步推动利好政策，不过汇率贬值与流动性压力或将加大向上阻力，预计指数或将继续盘整。建议关注年底前受政策推动的一带一路与国企改革概念，以及如烧碱、PVC、维生素等涨价化工小品种。

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