一行三会启动监管风暴，引导资金转往价值投资：上周上证综指下跌2.25%，创业板指下跌2.57%，市场资金转往价值投资，消费龙头包含家电、食品饮料和医药生物，成为市场追逐的白马股。雄安主题出现大幅回调，带动题材股表现全面降温，被证监会点名崩跌的次新股及高送转则出现止稳反弹。近期市场调整体现了一行三会收紧监管去杠杆的背景下，投资者风险偏好下行。4/21日证监会宣布，罚没前发审委员冯小树4.99亿，处罚九好集团439万并对主要负责人采取终身市场禁入和5-10年不等的市场禁入。周末保监会印发档明确保险业风险防控九大重点领域，金融风险防控提升至更高位置。银监会主席郭树清2月底上任，3月底开始十天连发7个文件，从资产端与负债端、表内与表外全面展开监管。央行行长周小川在IMF网站上发表的声明表示，中国能够实现今年6.5%左右的经济增长目标，中国“完全有信心”预防和消除系统性金融风险。一行三会相继发声表明，均体现出严防加杠杆炒作和交叉性风险，减少资金在金融领域空转套利，引导其进入实体经济。
在金融去杠杆背景下，银行资金赎回对股市资金面形成制约。当前市场资金面趋紧，短期Shibor利率全线调升，4/21日隔夜涨至2.606%。上周央行公开市场实现净投放1700亿元，是三个月以来最大单周净投放。不过监管趋严迭加4月企业缴税季、转债发行等冲击，市场流动性趋紧的态势不变，资金或趋于流向安全边际较高的低估值白马股。习近平在广西考察时强调，必须发展实体经济，不断推进工业现代化、提高制造业水平，不能脱实向虚。结合上周国务院调减增值税税率由四档减至三档，将能降低企业税负3800多亿元，体现出政府扶持实体经济的意愿。
华侨城周末公布重组云南世博、云南文化产业投资控股集团，这是继华侨城集团与云南省政府签订战略合作协议之后又一重大举措，成功打造央企与地方国企混改的典范和样本，国企改革全面开花。4/21日，国资委主任肖亚庆前往中粮集团调研，并在中粮集团主持召开国有资本投资公司试点工作座谈会,座谈会上听取了中粮集团、五矿集团、中交集团、保利集团、国投高管的有关情况汇报。这些集团均为2016年公布的第二批国企改革试点，在国资委的推动下集团国改动作将加快。
本周将有893家公司披露2016年年报、2670家公司披露今年一季报，其中业绩预增的接近6成。一季度中国经济超预期复苏，央企利润增幅近三成，预计一季报企业业绩增速将大幅回暖，基本面改善有望提振市场信心。在经过上周监管风暴带动的委外赎回潮之后，大盘本周可能会有所反弹，不过A股短期主要的风险在于监管发力压制流动性预期，资金趋紧带动利率中枢上行将进一步压制估值，这种情况下偏价值板块的相对配置吸引力明显提升，建议关注安全边际较高的低估值蓝筹股，以及受政策带动的国企改革及混改相关概念。4/23日首艘国产航母船坞开始注水，正式下水时间渐行渐近。4/25朝鲜人民军建军85周年，朝鲜可能展开第六次核试验，对外地缘政治风险升温迭加对内国企改革加速，军工板块有望受提振。

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