央行连续10日净回笼收紧流动性，春节因素下2月进出口现罕见顺差：周三沪指全天窄幅震荡，最终微幅收跌0.05%收报3240.66点，全日上下波动15个指数点，振幅仅有0.4%。深成指下跌0.51%，报收10498点；创业板三连阳后出现调整，下跌0.67%报收1964点。两市合计成交4557亿元。周三实现净回笼200亿元，为连续第10个交易日实现净回笼，10日累计净回笼4000亿。从3月开始连续低量操作，净回笼压力仍大。从今年以来央行的操作来看和监管层的态度来看，去金融杠杆较坚决，流动性也在持续收紧。

周三海关总署公布，按人民币计中国2月进口同比44.7%，预期23.1%，前值25.2%；出口同比4.2%，预期14.6%，前值15.9%；贸易帐逆差604亿，预期1725亿，前值3545亿，这是自2014年2月以来，中国进出口资料首次出现逆差。进口远超预期，或是由于基数较低、国内需求拉动以及大宗商品价格导致。不过出口不如预期并出现罕见的贸易顺差，或由于春节因素导致，预计3月份资料将恢复逆差。贸易帐意外逆差、外储重返3万亿关口致人民币承压走低，离岸人民币兑美元跌至6.9187，刷新1月4日以来低点。

进入三月份，美联储多次发表鹰派言论，加息预期不断增强，目前3月加息概率已经超过了90%。两会期间汇价会否基本持稳有待观察，预计会后美联储的加息预计依然会影响市场情绪。此外韩国部署萨德系统导致地缘政治风险增加，三月仍面临较大的不确定因素，会后调整压力增大。操作上建议关注地缘风险升温催化下的军工板块。5/14-5/15将举行“一带一路”国际合作高峰论坛，外交部部长王毅表示正促进加快完成45个已经确定的早期收获项目，启动澜湄合作专项基金申报，今年将在菲律宾开建一些铁路等基建项目，建议继续关注一带一路和航运弱复苏下的航运股等。

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