政治局会议决定实施三孩生育政策，央行上调外汇存款准备金率2个百分点：A股周一迎来5月收官战,三大指数集体收涨,沪指上涨0.41%,收报3615.48点,站稳3600点整数关口；深证成指上涨0.97%,收报14996.38点；创业板指上涨2.38%,收报3309.07点,收复3300点整数关口。两市合计成交1.01万亿元,行业板块多数收涨,医疗板块强势领涨，北向资金净买入52.11亿元。从5月整体表现看,沪指累计上涨近5%,深成指上涨近4%,创业板指上涨逾7%。收盘前，A股二胎和养老概念板块尾盘飙涨、港股三胎概念股尾盘大涨，好孩子国际涨近31%，锦欣生殖大涨18%。中共中央政治局5月31日召开会议，听取“十四五”时期积极应对人口老龄化重大政策举措汇报，这次会议作出了一个重大决定，即进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。考虑到边际效应递减，预计"放开三孩”效果大概率不及"全面二孩”，但至少在优化生育政策、应对人口危机上迈出了重要的一步，对于缓冲中长期的老龄化问题有着积极意义，医药、消费相关二胎概念股有望受益。
周一央行宣布：“为加强金融机构外汇流动性管理，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。”央行此前分别于2005年，2006年和2007年都上调过外汇存款发动准备金率，刚好这几年是人民币升值压力较大的阶段。但从规模上看，目前外汇存款规模是1万亿，由此产生的外汇法定准备增加也就是200亿美元，数量上影响相对较为有限。更现实的情况是，本轮人民币升值压力过大是因为美元流动性泛滥，迭加中国经济恢复的较快，中国的资产价值相对美国股市，美国债券都要高不少。因此导致资金持续流入。短期内上调外汇存款法定准备金，只是降低了银行短期内的美元可用头寸，但考虑到美元近期贬值趋势并没有改变，外资的流入的趋势恐怕有望持续。
周一公布的5月PMI数据显示，5月制造业PMI录得51.0%，预期51.1%，较上月环比下降0.1个百分点；非制造业PMI录得55.2%，较上月环比提升0.3个百分点；综合PMI录得54.2%，较上月环比提升0.4个百分点。整体基本符合市场预期，经济总体依旧平稳扩张，PMI连续15个月位于荣枯线以上。制造业方面，5月延续了4月的整体走势，从数据上来看，生产和供货商配送两方面对于制造业PMI有拉动作用，而新订单、原材料库存和从业人员方面则继续向下。分项目来看，供需方面出现分歧，生产指数52.7%，环比增加0.5个百分点，说明企业供给扩张在扩大，但新订单指数继续下降0.7个百分点至51.3%，绝对值上为一年以来的新低，说明上游涨价仍旧对下游需求产生一定掣肘；外需方面大幅回落，新出口订单指数环比下降2.1%个百分点，并落入荣枯线以下，为去年7月以来最低。从趋势上看，除了3月由于春节效应出口转暖，整体呈现拐头向下，说明海外生产力的不断修复对出口的替代效应在逐渐体现，而进口指数环比继续提升0.3%也可以间接印证这一逻辑。
整体来看，PMI数据反映了上游原材料涨价对下游的多方面作用，一是抑制了需求的提升，二是下游价格抬升的问题较为突出，三是中游企业的利润一再被压缩。另一问题则是出口的疲软，更重要的是，趋势性的下移反应了海外替代效应正逐渐变强，出口未来转弱或为大概率事件。后续需要关注价格问题的进一步演化，是否会内生需求造成持续性的压制。前期判断6月中旬到7月中旬,中报预告伴随建党100周年的窗口期可能给市场带来反弹的契机。但是,随着5月银行间流动性超预期的宽松、监管对大宗商品价格的打压、以及人民币升破6.4%关口，反弹窗口期已经前移，需要重点关注6月公募基金发行热度能否恢复。

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