财政政策积极加码保增长，3000点上方缩量盘整：周三A股维持缩量震荡态势，连续第5日收获阴线。盘面上，黄金股大幅回调，金融、煤炭股亦较为疲软；充电桩、石墨烯、高校等概念股表现占优。截至收盘，沪指跌0.29%报3027.9点，深成指跌0.17%报10759.86点。两市成交金额5048亿元连续六日缩减。在近期蓝筹板块休整，又缺乏热点板块引领的情况下，股指向上动能不足，短期内仍需等待方向明确。下周7月26至27日美联储议息会议，预计不加息为大概率事件，不过因近期美国经济数据好于预期，不能排除美联储加息的可能性。昨日离岸人民币兑美元15分钟拉升200点，最终收于6.68元，人民币不会轻易贬值跌出6.7元，不过观察7/20中美10年国债利差缩减至1.2147个百分点,利差又见缩小，人民币区间调整的机率较高。另外，上周股票型加混合型基金总体平均仓位则由上周91.44%变动-3.97%至87.47%，基金仓位出现小幅下调或显现短期市场整理机会较高。

不过不必对短期市场干扰因素过分担忧，近期国企改革加速，以及财政政策宽松加码都有望对后期市场形成支撑。今年上半年积极财政政策定向精准发力，全国财政支出超8.9万亿元，强劲增长15.1%。预计下半年财政政策精准发力将更加积极，减税降费、PPP提速落地等将成财政政策加力增效的着力点。发改委昨日发布《中长期铁路网规划》，预计至2020年，铁路网规模将达到15万公里，未来5年每年在铁路领域投资或至少8000亿，在房地产政策牛市结束后，国家需要通过“大基建+PPP”模式来稳增长，高铁相关上市公司有望长期从中受益。另外，昨日召开的国务院常务会议部署推进互联网+物流，物流业是现代服务业重要组成部分，今年以来频频得到高层关注。随着申通，圆通等快递业巨头接踵登陆A股，物流信息化平台，智能分拣等相关投资有望加码。近期处于资金行情，虽然两融余额等杠杆数据好转，但是高估值的成长股估值中枢仍有下移压力，预计资金或偏向于流入业绩确定性较强且估值低的板块，如铁路基建、家电。另外中报行情持续发酵，关注下半年业绩高增长性有望持续的农林牧渔和新能源产业链。

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