克里米亚公投引发乌克兰风险继续扩大：上周对中国经济增长放缓与克里米亚公投即将进行的担忧情绪，促使投资者撤离股市，转往黄金与债券等避险投资产品，港股上周迅速回落，恒指全个星期累计下挫1121点，跌4.95%。全球股市也出现下跌，上周道指跌2.35%，标普500指数下滑1.97%，纳指下跌2.1%，日经225指数则大跌6.2％。上周五恒指最后收报21539.49点，跌216点或1%，50天线(约22430点)终于跌穿俗称「牛熊分界」的250天线(约22457点)，出现「死亡交叉」利淡讯号。国企指数低见9207点，创8个月以来低位，收报9298.64，跌24点或0.26%。全日大市成交754.68亿元。

人行高举互连网支付监管敲打企鹅宝宝：人行上周五暂停支付宝和虚拟信用卡产品，中信银行与支付宝和腾讯合作网络信用卡受到暂停，盘中大跌6.86％，临时停牌。腾讯急跌，收市报564元跌4.1%，单只股份已占大市成交达一成。腾讯整周累挫一成，较前一周造出的646元历史新高，回落12.7%。支付概念股重创，环亚智富跌7.9%，中国创新支付盘中大跌2成，收市跌14.6%，连跌五日。观察在国务院对两会政府工作报告中的重要修改，增加“发展普惠金融”一段，显示互连网金融将逐步纳入正规监管，判断人行的动作只是补强风险控管与支付安全，不会遏止互连网带来的鲶鱼效应，不影响长期看好互连网金融。

人行扩大人民币波动区间加大改革去杠杆：周末人行又扩大人民币波动区间，中国政府传达「市场化是玩真的」的政策改革讯号，人民币套利风险加大。A股上周在跌破2000点后反弹，虽然官员喊话不断释放优先股、加入MSCI、T+0等利多，但克里米亚公投势必将乌克兰事件风险大幅推高，新兴市场资金外逃将更为明显，恒指压力加大。A股在IPO重启的压力下，纵有反弹，高度仍然受限。目前恒指和A股的PE仅10倍左右，国企指数不到7倍，再跌空间有限但短期仍应控制仓位降低风险，银行或因人行加大第三方支付监管而有估值修复，建议布局具备网络和环保节能政策概念股的中小型股票，以及支持提价预期的公用事业（燃气、水务和页岩气）。

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