富時羅素納A股6/21生效，美就對3250億中國產品加稅開聽證會：上周受全球市場流動性預期改善，國內各項寬信用政策推進，以及科創板開板等多方面積極因素影響， A股市場整體反彈。全周上證綜指，中小板指和創業板指分別上漲1.92%，2.92%和2.68%。從行業指數來看，有色金屬（5.23%），食品飲料（5.17%），建築材料（4.85%），休閒服務（4.69%）和國防軍工（4.02%）等行業漲幅居前。上周央行有2100億元央行逆回購到期，央行共開展2750億逆回購操作，累計實現淨投放650億元。央行公告稱為維護半年末流動性平穩，以利率招標方式連續開展28天期逆回購操作。上周貨幣市場利率多數上漲。本周央行公開市場將有550億元逆回購到期， 6月19日有2000億元1年期MLF到期，到期壓力將邊際緩解。6/14日中國人行決定增加再貼現和常備借貸便利額度共3000億元，加強對中小銀行流動性支持，保持中小銀行流動性充足。6月共有近1.7萬億元逆回購和MLF到期，僅低於今年1月份最高點,央行著重增加跨季資金投放力度化解跨季流動性壓力。
週五統計局公佈資料顯示，規模以上工業增加值同比實際增長5.0%，比4月份回落0.4個百分點。6大電廠日均耗煤量同比增速在5月為-6.8%，6月上旬降幅進一步擴大至11.9%， 工業生產有所降溫。5月寧波港、北部灣港分別完成貨物輸送量 同比增長2.9%、11.45%，增速呈現下滑趨勢。當月大秦鐵路完成貨物運輸量同比減少1.26%，相較4月7.12%由正轉負，均指向4月開始工業生產有所降溫。全國固定資產投資同比增長5.6%，增速比1-4月份回落0.5個百分點，房地產和基建投資增速下滑。5月份，社會消費品零售總額同比增長8.6%，增速比上月加快1.4個百分點，假期因素為增速擴大的主因，整體內需略顯疲軟。拉動中國經濟的三架馬車，投資、出口、消費二季度均有所回落，預計二季度中國GDP增長壓力加大，需配合相對寬鬆的貨幣和財政政策穩經濟。
上周，十一屆陸家嘴論壇舉行開幕，金融高官集體發聲圍繞金融改革、科創板、供給側改革等繼續向市場傳遞積極力量，引導市場預期。會上宣佈科創板正式開板；設立科創板並試點註冊制是推進金融供給側結構性改革、促進科技與資本深度融合、引領經濟發展向創新驅動轉型的重大舉措。截至6月14日，共9家科創板受理企業成功過會。按照程式，相關企業通過上交所審核，將向證監會發行註冊，之後就進入路演和發行運行階段；預計未來兩個月之內首批企業將在科創板上市交易。此外，證監會易會滿主席提出證監會對外開放務實舉措，包括QFII/RQFII，合資證券和基金管理公司的境外股東，證券公司控股股東資質要求，H 股“全流通”等金融改革開放的措施等九大措施。
全球第二大指數編制公司富時羅素將A股納入其全球指數，變動將於6月21日收盤後正式生效。在第一階段，A股將占到富時羅素新興市場指數比重的5.59%,中國資本市場穩步開放吸引外資。從資金供給來看，在人民幣匯率基本平穩的情況下，北上資金回流規模繼續擴大，滬倫通推出在即，後續外資有望繼續流入。融資資金結束連續7周的淨賣出，上周前4個交易日總體小幅流入。上周重要股東淨減持規模擴大，不過計畫減持規模總體平穩，未來兩周限售解禁規模將明顯下滑，對市場形成的減持壓力相應減弱。上周不論財政還是貨幣政策均有相應的對沖政策出臺，政策方向上傾向於定向以及結構化，以穩為主基調，但對經濟的上行驅動力還稍顯不足。6/17日美國將舉行針對中國3250億元關稅聽證會，官媒持續加大對美批判力度，G20習特會重啟談判概率低。由於全球經濟及貿易形勢等不確定性較大，A股市場整體仍處於休整期，維持區間操作觀點，建議逢高減碼，佈局低估值大金融、大消費，以及政策推動的5g、新能源車產業鏈。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。