中美敵對態勢升高，國常會強調“六穩、六保”：週三，A股三大股指低開高走。上證指數收漲0.22%；深證成指漲0.54%；創業板指漲0.78%。資金面方面，5/13日，央行表示目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，不開展逆回購操作，當日無逆回購到期，短端資金利率均小幅下行。隔夜shibor下降9.8BP達0.705%，7日shibor下降8.3BP達1.485%。同時，人民銀行表示將繼續深化LPR改革釋放潛力，推動降低貸款實際利率。央行也表示當前允許宏觀剛剛階段性上升，擴大對實體經濟的信用支援，積極推動复工复產，穩住經濟基本盤，預期未來積極的財政政策更加積極有為、穩健貨幣政策將更加靈活適度，以更大宏觀政策力度對沖疫情影響。盤面上，食品飲料、醫療器械板塊表現強勢；而零售、特高壓、養殖板塊同樣漲幅靠前。美國約翰·霍普金斯大學發佈的即時統計数据顯示，全球累計確診超過430萬例，累計死亡達29萬例，累計確診國家和地區數188個。5月12日全天，全球新增新冠肺炎確診病例8.45萬例；其中美國新增新冠肺炎確診病例2.17萬例，歐美疫情短期邊際緩和。
北京時間週三21時，美聯儲主席鮑威爾發表講話，稱長期的、嚴重的經濟衰退會對美國經濟造成嚴重創傷，使經濟复蘇比預期的時間更長。美聯儲還是偏向依賴於前瞻性指引和資產負債表政策等現有工具。迄今為止，美國政府已經花費了近2.9萬億美元來支援家庭，企業，醫療保健提供者以及州和地方政府，約占國民經濟總產值的14%同時，鮑威爾幾乎否定了負利率这一想法，歐美股市、國際油價集體收跌，美元指數、黃金、白銀期貨上漲。5月13日美國三大股指集體收跌，道指收跌逾500點，連跌三日累計下跌1083點，納指跌1.55%，標普500指數跌1.75%。另外，富時中國A50指數期貨13日夜盤震盪走低。截至收盤，其主力合約跌0.75%，報13371.5點。
週二，9名共和黨參議員推議案授權白宮制裁中國。同時，昨日，中國證券報表示已向兩家總部位於美國的半導體設備頭部廠商確認，半導體代工廠設備用途啟動“無線追溯”消息屬實。整體上，近幾十年來美國曾多次發起貿易戰，一般是在美國經濟下行或行業遭遇危機的情況下爆發，疊加近期特朗普也有發動貿易戰，爭取選票的訴求。預期這次美國大概率仍將通過經濟戰、科技戰等手段企圖轉移疫情損失，振興製造業，維持美元在全球經濟的支配地位。中美因為過去累積的結構性問題，貿易戰一直處於談談打打的階段，自一月達成第一階段協議之後進入短期階段性休戰，但因新冠疫情又將中美摩擦白熱化，歐巴馬政府時期主管中國政策的官員何瑞恩(Ryan Hass)分析稱，美中關係已由競爭關係轉變成敵對關係，謹防黑天鵝出現，降低A股風偏。
總體上，隨著兩會即將召開，對政策預期已經充分發酵，疊加短期中美敵對態勢的上升，市場風偏近期降低概率較大。我們認為，5月資產配置從流動性主導切換到基本面主導，建議輕指數重個股，短期避免估值過高的個股。短期建議逢低佈局以下兩條主線：1.是在貿易衝擊下將持續加速的國產替代板塊，深交所日前表示將穩步推進科創板註冊制各項準備工作，推動科技企業開拓融資管道。其中，尤其建議關注，兩會期間政策或超預期的區塊鏈、5G等細分領域。2.是低估值，受益於逆週期調控政策的基建和汽車板塊。

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