新冠疫苗進展刺激歐美股大漲，國務院發文完善社會主義市場經濟體制：週一，A股三大指數當日震盪整理，最終收盤漲跌不一，滬指紅盤報收，深成指與創業板指小幅下挫。兩市合計成交7318億元，行業板塊漲跌互現，黃金板塊大漲，科技類股票走弱。具體來看，滬指收盤上漲0.24%，收報2875.42點；深成指下跌0.40%，收報10921.15點；創業板指下跌0.44%，收報2114.86點。北向資金全天淨買入34.04億元，其中滬股通淨買入24.36億元。受疫苗研發進展和德法兩國建議歐盟成立5000億歐元复蘇基金等利好消息的推動，隔夜歐美大漲，道琼斯指數上漲逾900點，漲幅3.85%，創近6周最大漲幅，納斯達克指數創兩個多月來最高點，富時A50指數期貨上漲1.27%。疫情方面，全球確診病例依然處於維持在高位，截至北京時間5月19日6時0分左右，全球累計確診新冠肺炎病例478萬例，累計死亡31.7萬例，巴西確診總數躍居全球第三。近日美國疫苗Moderna公司表示，用於對抗冠狀病毒的疫苗MRNA-1273是安全且耐受性良好的，預計在7月開始最終階段的疫苗試驗，全球金融市場受提振。
5月18日，中共中央、國務院發佈關於新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見。意見指出，加快建立規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，加強資本市場基礎制度建設，推動以資訊披露為核心的股票發行註冊制改革，完善強制退市和主動退市制度，提高上市公司品質，強化投資者保護。探索實行公司信用類債券發行註冊管理制。《意見》指出，對處於充分競爭領域的國有經濟，通過資本化、證券化等方式優化國有資本配置，提高國有資本收益。進一步完善和加強國有資產監管，有效發揮國有資本投資、運營公司功能作用，堅持一企一策，成熟一個推動一個，運行一個成功一個，盤活存量國有資本，促進國有資產保值增值。文件提出，積極穩妥推進國有企業混合所有制改革。在深入開展重點領域混合所有制改革試點基礎上，按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率要求，推進混合所有制改革，規範有序發展混合所有制經濟。《意見》明確，深化以政企分開、政資分開、特許經營、政府監管為主要內容的改革，提高自然壟斷行業基礎設施供給品質，嚴格監管自然壟斷環節，加快實現競爭性環節市場化，切實打破行政性壟斷，防止市場壟斷。《意見》要求健全高水平開放政策保障機制。推進貿易高品質發展，拓展對外貿易多元化，提升一般貿易出口產品附加值，推動加工貿易產業鏈升級和服務貿易創新發展。
據新華社消息，《中共中央、國務院關於新時代推進西部大開發形成新格局的指導意見》於2020年5月17日發佈。該份指導意見共分有36條。《意見》罕見地20次提到生态這個詞，重點提及9個重點區域建設，10次提及“人才”和“科技”。並且重點提出，要提高西部地區直接融資比例，支援符合條件的企業在境內外發行上市融資、再融資，通過發行公司信用類債券、資產證券化產品融資。西部貧困地區企業首次公開發行上市、新三板掛牌、發行債券、並購重組等適用綠色通道政策。《意見》提出，要加強西北地方與西南地區合作互動，促進成渝、關中平原城市群協同發展，打造引領西部地區開放開發的核心引擎。從這個角度來看，川渝地區的地方性公司可能率先受益。在整個《意見》當中，生态被提及20次，可能是提到次數最多的詞汇。文件有一個章節專門講“加大美麗西部建設力度，築牢國家生态安全屏障”，生态環保類公司同樣有望收益西部建設，其他的公司如水泥、建材、基建工程等公司或許也被資金追捧。儘管中國經過多年發展，基礎設施建設水平不斷完善，但西部地區仍存在短板。在推動西部地區高品質發展的趨勢下，基建產業鏈業績有望獲得需求支撐。
國務院新聞辦公室於2020年5月18日(星期一)上午10時舉行新聞發佈會，商務部部長鐘山介紹穩住外貿外資基本盤，推動商務高品質發展有關情況。鐘山表示，這幾年，中國的營商環境越來越好，2019年，中國營商環境世界排名從第46位提升到31位，這是一個很大的進步。今年要重點把《外商投資法》落實好，營造公平競爭的市場環境，保護外商合法權益，保護智慧財產權，增強外商長期在中國投資的信心，讓外商願意來、留得住、有發展。最近的情況看，一些政策措施也發揮了作用，比如現在的出口退稅速度加快了，原來要十幾天，現在縮短到一個星期左右，這樣有利於企業資金周轉。再就是擴大企業信貸規模，説明企業解決資金難的問題。擴大信用保險覆蓋面，現在中國信保已經為11萬家企業提供了幫助。外貿企業原來多數是單一做出口的，現在出口受阻之後，政府支援他們出口轉內銷。
整體上，中美大博弈進一步向技術封鎖升級，美國制裁方式和力度略超預期，但符合中美大博弈的方向。短期市場情緒和風險偏好難免受影響，但拉長時間市場漲跌不取決於技術水平，而是企業創造貨幣化盈利的能力，外部壓力越大，內部寬鬆政策對沖的邏輯越順暢。國內經濟恢复趨勢明確，且政策力度不減，預計“兩會”將明確的政策共識不會弱於預期，疊加寬鬆的宏觀流動性環境，A股依然處於本輪二季度慢漲的通道中。國內基本面恢复趨勢明確，4月經濟数据驗證复工复產順利，且估算已回到同比正增長軌道，5月高頻数据顯示經濟繼續穩步恢复，預計下半年會回到合理運行區間。再次，國內政策力度不減，預計“兩會”會明確增長目標和財政寬鬆力度，同時強化逆週期政策預期，並推動要素市場化改革和重點產業政策落地。金融和週期等權重股估值依然偏低，寬鬆的宏觀流動性環境下，指數下行的風險和空間較小。A股依然處於本輪慢漲的窗口中，配置上，依然建議以新舊基建和科技龍頭(5G、雲計算、新能源車等)為主線，其中短期可以重點關注“兩會”輿情支撐的基建板塊；同時繼續佈局前期受疫情壓制的優質滯漲品種。

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