5月財新服務業PMI大幅回升至55，首批可投新三板公募基金獲批：週三A股沖高回落，創業板指振幅較大,截至收盤，上證指數收盤漲0.07%報2923.37點，錄得5連升；深證成指跌0.04%報11108.36點；創業板指跌0.1%報2143.12點；兩市成交額近7800億元，續創階段新高。北向資金全天單邊淨買入44.14億元，已連續8日呈淨買入態勢，市場情緒出現回暖。盤面上看，地攤經濟概念股大漲，廣百股份等多股連續漲停，港股五菱汽車尾盤大漲，帶動A股地攤售貨車概念崛起。政府鼓勵地攤經濟的目的主要是拖底思維，也顯示出就業方面存在一定壓力。此外，券商股午後率先回落；消費、基建、農業等板塊跌幅靠前。資金面上，週三央行已連續三日未開展逆回購操作，當日有1200億元逆回購到期，單日淨回籠1200億元。Shibor全線上行，隔夜品種上行41.7bp報1.8850%，7天期上行29.8bp報1.9710%，資金面有所收斂。週三午盤期間，10年期主力合約跌0.51%，創2月20日以來新低；5年期主力合約跌0.44%，2年期主力合約跌0.32%。雖然收盤跌幅逐步收窄，但從4月開始中國債市呈現出向下趨勢。當前中美十年期國債利差為211BP，支撐人民幣匯率保持韌性。外围市場方面，美國5月就業数据大幅好於預期，美國5月ADP就業人數減少276萬人，預期減少900萬人。受此数据提振，美國三大股指再度集體收漲，創三個月以來新高。截至收盤，道指漲2.05%收复26000點，標普500漲1.36%報3122.87點，納指漲0.78%報9682.91點。央視新聞報導，當地時間3日，美國交通部正式宣佈，因中方沒有允許美國航空公司提供往來中國的服務，美方將暫停允許中國航空公司提供來往於美國的航班，相關規定從當地時間6/16日開始執行，但仍有可能提前，中美摩擦加劇或將壓制市場情緒。美國已經漲回三月起跌，但種族主義示威對經濟的影響正在擴大，警惕近期中國股匯債的連動。
經濟数据方面，5月財新中國服務業PMI錄得55，較4月提高10.6個百分點，2月以來首次處於擴張區間，為2010年11月以來最高。5月財新中國綜合PMI回升6.9個百分點至54.5，為2月以來的首次擴張，也是2011年2月以來的最高值。隨著國內新冠疫情的穩定，服務業出現有序复蘇。6/3日中國新增新冠確診病例1例，為境外輸入，當日新增無症狀感染4例。據約翰斯·霍普金斯大學最新数据，全球新冠肺炎累計確診超639萬例，累計死亡超38萬例。其中美國累計確診約185萬例。目前歐美日的复工計畫已經啟動，新興經濟體的疫情相對發達國家擴散更晚、控制更差，多數還未迎來疫情的拐點，复工相對滯後，預計歐美日等國家三季度的經濟增長將有較為明顯改善，而新興經濟體三季度經濟增長可能依然處於底部。
金融供給側改革持續推進，目的是要將居民的錢引入基金，構建多層次資本市場。6/3日，華夏、南方、富國、匯添富、招商、萬家6家基金公司申報的可投新三板公募基金紛紛拿到批文，成為首批參與新三板精選層投資的公募產品，意味著公募基金投資新三板市場將正式“破冰”。首批新三板基金分別以“積極成長”、“成長精選”等命名，通過新三板基金的產品創新，將為新三板市場增加專業的機構投資者，提高市場交易活躍度，降低中小企業融資成本。另外，6/3日證監會發佈關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見，對於符合條件的新三板掛牌公司可以申請轉板至上交所科創板或深交所創業板上市。建立轉板上市機制有助於豐富掛牌公司上市路徑，打通中小企業成長壯大的上升通道，加強多層次資本市場的有機聯繫，增強金融服務實體經濟能力。
促消費政策方面，多地加大消費支持力度，通過鼓勵發展地攤經濟、夜經濟、以及發放消費券等方式促進消費回暖。其中，北京宣佈將發放122億元消費券，其中22億元政企專券，100億平臺萬“券”齊發的模式，自6/6日起可線上上、線下參與活動的商家進行消費使用，預計消費券將全面引爆首都消費。另外，上海“五五購物節”進程過半，5月全市網路零售額近1000億元，其中實物商品網路零售額同比增13%；線下實物消費1443.6億元，基本恢复到去年同期水準。同時上海“五五購物節”6月活動清單已經出爐，未來上海還將舉辦首屆夜生活節、首屆上海潮生活節等活動，以加快恢复消費信心，促進消費市場進一步回暖。綜合來看，近期市場投資情緒有所回升，不過下半年將進入到美國大選的關鍵期，疫情輿論和貿易關係都有可能成為政治博弈的重要工具，疊加美國國內抗議等事件，中美貿易摩擦和海外風險有所加劇。展望六月，市場將從博弈政策預期差轉向尋找基本面的預期差，預計6月大盤將維持寬幅震盪。但未來隨著新老基建政策加碼以及促消費力度加大，中長期經濟复蘇動力仍在，可逢低尋找買點，建議關注：1）夜經濟、地攤經濟等政策刺激下有望持續复蘇的消費板塊；2）政策扶持的新老基建和科技板塊；3）金融供給側改革利好的券商板塊。

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