美股10天4度熔斷美元指數升破100點，全球央行聯手穩定市場流動性：昨日A股三大指數集體沖高回落，滬指收盤下跌1.83%，收報2728.76點；深成指下跌1.70%，收報10029.57點；創業板指下跌1.60%，收報1887.04點。两市合計成交8368億元，行業板塊呈現普跌態勢。北向資金全天淨流出71.91億元，為連續6日淨流出。人民銀行3月18日公告稱，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2020年3月18日不開展逆回購操作。鑒於當日無逆回購到期，人民銀行實現零投放零回籠。降准資金落地後，資金利率整體持續走低。Shibor悉數下行，隔夜品種下行12bp報0.963%，7天期下行14.5bp報1.751%，14天期下行7.6bp報1.774%，1月期下行3.1bp報2.032%。外围市場上，石油隔夜暴跌24%至18年新低，經濟衰退擔憂上升，美股昨夜盤中觸發第四次熔斷，不過截止至3/19早晨收盤，富時中國A50指數期貨全面收紅，小幅上漲0.71%。市場瘋狂擠兌現金，多國主要貨幣兌美元近日都出現大幅下跌。目前各國紛紛採取非常行動，應對疫情經濟衝擊，提振市場信心。昨日，歐洲央行宣佈7500億歐元資產購買方案，將持續到2020年底，日本政府和執政黨正計畫一份規模超過30萬億日元的刺激方案，美國也推出了一攬子財政政策。
中共中央政治局常務委員會3月18日召開會議，分析國內外新冠肺炎疫情防控和經濟形勢，研究部署統籌抓好疫情防控和經濟社會發展重點工作。中共中央總書記習近平主持會議並發表重要講話。習近平指出，在全國上下和廣大人民群眾共同努力下，全國疫情防控形勢持續向好、生產生活秩序加快恢復的態勢不斷鞏固和拓展，統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作取得積極成效。同時，我們也面臨著不少新情況新問題，特別是境外疫情擴散蔓延及其對世界經濟產生不利影響，也給我國疫情防控和經濟發展帶來新的挑戰。要準確把握國內外疫情防控和經濟形勢的階段性變化，因時因勢調整工作著力點和應對舉措，確保打贏疫情防控的人民戰爭、總體戰、阻擊戰，確保實現決勝全面建成小康社會、決戰脫貧攻堅目標任務。會議強調，要加強對國際經濟形勢的研判分析，及時制定有針對性的政策舉措。要兼顧疫情防控和對外經貿合作，在落實防疫措施前提下為商務人員往來提供便利，保持國際供應鏈暢通，創新招商引資、展會服務模式，保障各類經貿活動正常開展。
3月18日，國務院聯防聯控機制就促進消費回補和潛力釋放有關情況舉行發佈會，國家發改委就業收入分配和消費司司長哈增友表示，新型消費成為我國經濟發展的新動能，下一步圍繞培育發展新消費方面，將重點加快以5G網路和数据中心為重點的新一代信息基礎設施建設，努力推進信息服務全覆蓋。當前，中國經濟正處在從高速增長轉向高品質發展的階段，地方政府以新消費和有效投資帶動各行業均衡發展、全面升級已成為必然的路徑，故而產業配套和基建都面臨向高水準服務模式轉型的整體訴求。所以，新基建就成為促成服務，乃至經濟動能轉換的關鍵要素。當然，因為新基建項目單體的投資體量較小，所以其對地方投資增長的直接貢獻有限，而是重在與各類產業協同配合，以新的服務説明企業提升生產效率，進而帶動地方經濟發展模式向高品質層級飛躍。此外，參與新基建項目建設、運營的公司以民企居多，大力發展新基建也有利於扶持科技型民企的業務發展，讓企業可以保持相對穩定的收益。
昨天市場傳聞橋水爆倉，達裡奧昨日迅速發報告予以反駁，並表示冠狀病毒對市場的影響微乎其微；同時，橋水基金中國區總裁盤後對此也進行了否認。繼15日商業票據工具終於落地後，美聯儲還有增大資產購買規模、調節資產購買結構甚至負利率等多種非常規的貨幣政策工具，降低資本市場杠杆，有望部分緩解流動性問題，不過仍需警惕對沖基金杠杆的連鎖變化造成市場流動性衝擊。整體上，短期市場可能還會震盪調整，需格外關注海外疫情蔓延情況以及20日央行是否降息。即便海外疫情嚴重，進行回调，A股估值偏低，且流動性顯著高於美股，疊加中國在疫情控制中相對領先、政策空間相對充足，預計A股跌幅小於海外市場跌幅，將顯示出相對韌性。目前此輪資金流出可能在接近尾聲，一旦海外疫情有穩定跡象，資金可能會重新回流。建議逢低佈局以下二條主線：一是處於上行週期Q1業績確定性強的5G、特高壓、新能源汽車、数据中心等新基建板塊，二是受益於後期基建、促消費有望政策超預期且股息率處於高水平的水泥、油鹽醬醋茶等必選消費品種。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。