政治局會議定調降准降息，今日公佈4月LPR報價結果：上周上證綜指上漲1.5%至2838.49點，振幅為2.72%；深證成指上漲2.33%至10527.99點，振幅為4.38%；創業板指上漲3.64%至2020.77點，振幅為6.89%。週五兩市成交額突破7000億元，較上日明顯放量。週五北上資金當日淨流入86.24億元，連續四天淨流入，累計淨流入300.22億元；3/24以來淨買入達559.38億元。隨著全球加大對疫情防治的協作力度，以及各國對經濟的刺激政策，近期北上資金風險偏好再度增強。據美國約翰斯·霍普金斯大學即時統計，截至北京時間19日16:450左右，全球新冠肺炎累計確診病例超233萬例，其中美國確診病例73.5萬例。4/18中國新增新冠肺炎無症狀感染者44例，其中境外輸入無症狀感染者3例。儘管美國確認病例仍在飆升，但上周特朗普公佈逐步解除經濟活動限制的指導意見，據此，州及企業可酌情在四周內撤回大部分保持社交距離的疫情防控措施。美股方面，週五美股三大指數高開高走，道指漲2.99%報24242.49點；納指漲1.38%至8650.14點；標普500指數漲2.68%報2874.56點。
4/17中國公佈一季度GDP等經濟数据，2020Q1實際GDP同比下降6.8%，去年四季度為+6.0%，名義GDP增速亦從+7.8%滑落至-5.3%。全年最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為57.8%，源於酒店、旅遊、航空等服務業受疫情衝擊，不過金融業增加值分別增長13.2%和6.0%，新興服務業增勢良好。3月規模以上工業增加值同比實際下降1.1%，降幅比1-2月份收窄12.4個百分點，一季度降幅為8.4%。4月上旬六大集團發電耗煤同比降幅從3月的20.0%收窄至13.6%，全國高爐開工率繼續回升至68.1%，高於過去兩年同期水準，均指向工業生產有所改善。一季度，全國固定資產投資同比下降16.1%，降幅比1-2月份收窄8.4個百分點。三大分項單月分析，房地產3月單月同比降幅由負轉正1.2%（1-2月為-16.3%），基礎設施投資為-11.2%（1-2月為-30.3%），而製造業投資增速則為-20.6%（1-2月為-31.5%），工業生產复工帶動製造業投資增速略有回暖。在消費方面，一季度，社會消費品零售總額同比下降19.0%。其中，全國網上零售額微降0.8%，占社會消費品零售總額的比重提升23.6%，疫情過後中國居民消費結構正在發生變化，政策密集發佈針對汽車、家電等行業促內需。預計Q1為全年經濟增速最低點，兩會前政策寬鬆有望繼續發力穩經濟。
中共中央政治局4月17日召開會議，分析國內外新冠肺炎疫情防控形勢，研究部署抓緊抓實抓細常態化疫情防控工作；分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作。提出今年一季度極不尋常，突如其來的新冠肺炎疫情對我國經濟社會發展帶來前所未有的衝擊。…會議強調，當前經濟發展面臨的挑戰前所未有，必須充分估計困難、風險和不確定性，切實增強緊迫感，抓實經濟社會發展各項工作。首提“六保”，即保居民就業、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保產業鏈供應鏈穩定、保基層運轉。會議還指出，要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響。積極的財政政策要更加積極有為，提高赤字率，發行抗疫特別國債，增加地方政府專項債券，提高資金使用效率，真正發揮穩定經濟的關鍵作用。穩健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降准、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行，把資金用到支援實體經濟特別是中小微企業上。此次會議還專門提到了加強傳統基礎設施投資。會議強調，要積極擴大國內需求。要釋放消費潛力，做好复工复產、复商复市，擴大居民消費，適當增加公共消費。要積極擴大有效投資，實施老舊社區改造，加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資，促進傳統產業改造升級，擴大戰略性新興產業投資。4/20將公佈LPR報價結果，目前1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%。政治局定調降准降息，預計LPR大概率下調。
當前仍處財報披露節期，根據滬深交易所定期報告預披露時間安排，下周將有741家公司披露一季報業績，其中370家已經進行了業績預告，預喜的有120家僅占比32%，業績向好與受疫情影響較大的公司明顯分化。總的來看，海內外疫情對市場的負面衝擊影響減弱，一季度經濟数据公佈靴子落地，隨著北上資金的持續流入，政策定調降准降息、兩會有望繼續出臺利好政策，疊加利率下行流動性寬鬆，有望提振A股市場情緒、提升市場偏好。當前建議關注：1）一季度業績受疫情影響較小的板塊；2）政策支持的新老基建以及擴內需等。

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