監管思路日漸明確，2800點保衛戰持續進行：全球市場偏暖，歐美股市連續兩日大漲。WTI原油漲2.26%收49.72，自4月原油價格已累計上漲近24%，後續仍需觀察6/2日OPEC會議是否會因未涉及凍產協議而對原油價格造成衝擊。在A股市場方面，滬指高開低走，盤中曾一度下探至2807點後小幅上漲。成交量持續低迷，僅達3715億元。昨日人民幣中間價貶值225點至6.5693，創下2011年3月以來的新低，5月累計貶值1.71%而美元指數累計上漲2.58%。在美聯儲6月加息概率提升且美元指數走強的背景下，人民幣面臨階段性貶值壓力。

近期監管思路越來越明確，“依法監管，從嚴監管，全面監管”構造規範成熟市場成為重心。近兩個月，每週IPO上會數量和過會率均出現降低，這意味著IPO擴容的同時監管更加嚴格，有報導稱監管層將集中清理一批淨利規模小且盈利能力出現下滑的企業，監管層關注重點將更加側重於盈利能力以及募集資金用途。監管層勸退部分業績出現嚴重下滑的IPO企業一方面可提升上市公司品質，另一方面還有助於減緩分流資金壓力。另外，業內透露三年定增或已從嚴審批，要接受問核和底稿審查，並且併購重組和再融資收緊。由於借貸收緊、融資變難等問題，監管風暴短期或將帶來陣痛，但長期市場的發展往往是有利的。現創業板和中小板市盈率分別高達63.4倍、47.1倍，監管趨嚴將打擊高溢價的概念性炒作，有望讓中小創的估值呈現趨勢性下移。

目前處於2800點保衛戰，成交量的持續萎靡不利於大盤反彈的持續，在美聯儲加息、人民幣貶值、監管收緊、貨幣政策寬鬆預期減弱等壓力下不排除大盤有再次下探的可能。在當前較低迷的行情中，雖然盤中有不少熱點出現，但是持續性不強，板塊輪動較快使得市場熱錢減弱。當監管的導向開始要求資金脫虛向實並嚴控各類業務槓桿比率時，市場的投資邏輯發生轉變，真正有業績支撐並且成長邏輯強的個股有望脫穎而出。監管層對跨界定增的態度並非傳聞中的一刀切，而是採用一事一議，前期受挫的四大行業績優股有望回溫，暑期檔臨近，影視傳媒板塊有望隨著魔獸上映，推動板塊行情。另外可關注業績確認度較高的行業，尤其近期白酒和豬肉仍持續在漲價週期中，相關板塊仍可持續關注。

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