美聯儲稱經濟复苏放緩歐美股市大跌，央行連續大額回籠資金利率攀升：週二A股探底回升，上證指數收盤漲0.11%報3573.34點；深證成指漲0.4%；創業板指漲0.7%，早盤一度跌近2%；萬得全A漲0.23%。兩市成交額不足萬億；北向資金實際淨賣出12.56億元。盤面上“就地過年”概念如遊戲、影視股大漲，快手概念、新能源拉升；白酒大跌、黃金、半導體、疫苗概念股跌幅靠前。港股繼續震盪回调，恒生指數收跌0.32%，恒生科技指數跌1.6%。南向資金淨買入逾235億港元。央行公開市場週三開展1800億元7天期逆回購操作，當日2800億元逆回購到期，淨回籠1000億元。這已是本周來央行連續3天淨回籠資金，淨回籠資金總規模高達4185億元。資金面的趨緊，以及央行流動性投放的不及預期，使得債市不斷下跌。資金面仍延續緊勢，Shibor全線上行。隔夜品種上行24.4bp報2.97%，7天期上行24.1bp報2.969%，14天期上行21.1bp報3.064%，1個月期上行8.5bp報2.632%。1月27日，銀行間存款類金融機構質押式回購隔夜品種(GR001)和7天期品種(GR007)加權平均利率繼續攀升，逼近3%，隔夜利率一度升破3%達到2015年以來6年最高水準。交易所國債逆回購品種的GC001和GC007利率“倒掛”趨勢繼續擴大，GC001利率盤中升破5%。從近期央行釋放的諸多信號來看，貨幣政策“不急轉彎”，繼續支援實體經濟，確保政策的穩定性和一貫性是相對確定的，全面收緊的概率不大。短期內對於貨幣政策轉向無需太過擔憂，參考往年春節前後資金面的表現以及今年宣導春節就地過年的影響下，需要關注後續央行操作與實際資金感受之間的預期差。
美國三大股指均收跌逾2%，道指跌超630點，納指跌2.61%，標普500指數跌2.57%。恐慌指數VIX日內漲幅達61%，報37.21。歐洲市場亦全線殺跌。美聯儲公佈2021年首次議息決議表明暫不加息、重申購債指引，維持聯邦基金利率0-0.25%區間和每月1200億美元的資產購買計畫規模，與市場預期一致。但下調經濟表述，認為最近幾個月的复苏步伐有所緩和。美聯儲主席鮑威爾強調維持寬鬆貨幣政策，稱全面复苏之路高度不確定。散戶抱團股遊戲驛站週三再次暴漲，盤中漲幅一度達到157%，引發市場對於美股泡沫的擔憂。此外，IMF 1月27日發佈《全球金融穩定報告》更新內容，警告金融市場與實體經濟脫節仍在延續，一旦投資者重新評估全球經濟增長前景或政策展望，全球資產價格或將面臨回调風險。
滬深港通標題擴容在即，1月22日晚間，港交所宣佈，滬深股通標的擴容，經梳理科創板12檔股票將入列，將於2月1日起納入滬深港通股票範圍，包括中微公司、睿創微納、杭可科技、瀾起科技、安集科技、康希諾、君實生物、西部超導、海爾生物、中國通號、昊海生科、復旦張江。其中海爾生物、君實生物、康希諾、復旦張江4家公司均公佈了2020年業績預告，僅海爾生物一家歸母淨利潤預增，歸母淨利潤增幅區間上限高達133.27%，而復旦張江略減，另2家續虧。此外 當地時間2月19日，富時羅素將宣佈半年度指數評審結果，屆時符合納入條件的科創板股票將被納入富時羅素全球指數。這一決定將於3月22日開盤生效。滬深港通擴容在即、被納入富時羅素指數有望吸引資金流入科創板優質標的。
短期來看對市場流動性的擔憂引發全球劇震，仍需關注下一步刺激經濟政策情況。就中國市場而言，估計節後資金緊張將緩解，同時經濟复苏仍將支撐表現。國務院鼓勵今年就地過年，疊加疫情反復相關宅經濟概念股有望受催化。此外，專業数据报價，截至目前電池級硫酸鈷、四氧化三鈷分別為7.5萬元/噸、26.6萬元/噸，月初至今分別累漲23%、22%。電解鈷報價為31.95萬元/噸，月初至今累漲15%。據瞭解，鈷原料產地剛果(金)和物流中轉地南非疫情進一步加重。此外由於南非疫情反復，引發市場對於鈷供給的擔憂，下游廠商加大了補庫存力度。在下游的旺盛需求和較高的原料成本支撐下，鈷價短期內具備上行基礎。可持續關注有色金屬板塊，2021年鋰電池上游的正極材料或盈利有所提升。基金發行仍火熱有望延續抱團但有望分化，建議關注已調整的低位低估值板塊。

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